美伊霍爾木茲再度交火，油價漲逾1%
nashnova research
美軍打擊霍爾木茲海峽附近伊朗火箭發射裝置，雙方約一個月來首次直接交火，布蘭特原油漲1.4%至91.72美元，市場憂慮全球五分之一石油運輸通道受阻。
發生了甚麼事？
據華爾街日報報道，美軍對霍爾木茲海峽附近伊朗火箭發射裝置實施打擊，伊朗隨即報復，雙方重啟直接對抗。
這是美伊約一個月來首次直接軍事交火，衝突地點緊鄰全球最關鍵的石油運輸咽喉。
這意味著→ 市場最擔心的不是單次打擊本身，而是雙方是否就此進入「你打我還」的循環。
油價為何即時跳升？
布蘭特原油期貨漲1.4%至每桶91.72美元，WTI（美國基準原油）漲1.6%至每桶87.10美元。
衝突爆發前，全球約五分之一的石油供應經霍爾木茲海峽運輸。簡單來說＝ 這條海峽等於全球石油的主動脈，一旦不暢通，油價即刻反應。
ING 大宗商品策略師帕特森和曼泰指出：關鍵在於衝突是否升級，以及船東是否因此不敢再穿越海峽。
風險溢價會維持多久？
三菱日聯金融集團（MUFG）分析師指出，波斯灣產油國仍在持續出口，但航運條件脆弱，持續的地緣緊張和油輪襲擊可能令原油價格長期維持風險溢價。
這意味著→ 即使沒有全面斷供，只要船東覺得不安全、保險費上漲，油價就會「虛高」。
這反映出 市場定價的不僅是實際供應缺口，更是對供應中斷的恐懼。
俄羅斯禁令如何火上澆油？
俄羅斯將柴油出口禁令延長至9月底，ING 認為此舉將進一步加劇全球中間餾分油（柴油、航空煤油等成品油的統稱）市場緊張。
簡單來說＝ 波斯灣這邊運輸受威脅，俄羅斯那邊又主動卡住柴油出口，兩頭同時收緊供應。
委內瑞拉能補上缺口嗎？
一家美國支持的公司擬在委內瑞拉17個油田部署逾50台鑽機，涉及儲量約650億桶。
但瑞能集團（Rystad Energy）預計，實質性增產最早要到2035年前後，届時日產量約230萬桶，政治、合同及執行風險仍是主要制約。
這意味著→ 委內瑞拉產能是「遠水」，解不了眼下霍爾木茲的「近渴」。霍爾木茲局勢能否緩和，仍是判斷油價風險溢價能否消退的核心變量。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。