法興推薦10檔網路安全股，押注AI風險催生新需求
nashnova research
法興首席美股策略師卡布拉建議買入網絡安全板塊，理由是EPS複合增速達16%、估值仍處歷史均值附近，而AI安全支出正從算力向治理延伸——這意味著網安可能是AI主題中被低估的第二條線。
法興為何此刻看好網絡安全？
自2020年以來，網絡安全板塊EPS複合增速約16%，高於此前十年的10%。這意味著→ 盈利加速並非短期現象，而是持續五年的結構性趨勢。
儘管近期已經反彈，板塊12個月遠期市盈率約25倍，仍低於2018年以來30.2倍的歷史均值。簡單來說＝ 升了一輪之後，以歷史標準衡量仍未算貴。
卡布拉認為，各國政府與產業界在AI安全問題上正形成共識，支出方向正從算力基礎設施延伸至AI系統的安全與治理基礎設施。
近期市場表現有多強？
全球X網絡安全ETF（代碼：BUG）上週單週升10%。
Palo Alto Networks（PANW）與CrowdStrike（CRWD）同期分別升10%及15%，年內累計升幅已達101.6%及107.3%。
這反映出市場資金已在為「AI安全支出」這條邏輯提前定價，短期動量相當強。
這10隻股票各自表現如何？
年內升幅超過100%的有四隻：Okta（+120.2%）、Fortinet（+116%）、CrowdStrike（+107.3%）、Palo Alto Networks（+101.6%）。
中等升幅：Cloudflare（+67.2%）、Akamai（+22.1%）、Gen Digital（+11.4%）。
明顯落後甚至下跌：Zscaler（-13.3%）、CyberArk（-9.4%）、Check Point（-27.6%）。這意味著→ 同一板塊邏輯之下，個股分化超過140個百分點，選股比選賽道更為關鍵。
網絡安全與傳統AI股票是甚麼關係？
法興指出，網絡安全籃子與半導體股票在2026年的相關性較低，有時甚至呈負相關。
簡單來說＝ 當晶片股回調時，網安股未必跟著跌，反過來亦然——兩者節奏不同。
這意味著→ 對已經重倉AI算力鏈的投資者而言，網安可作為分散化配置的選項，而非單純加注同一方向。
這條邏輯最大的不確定性在哪？
板塊內部分化顯著：升幅最高的Okta（+120.2%）與跌幅最深的Check Point（-27.6%）之間差距懸殊。
這反映出一個核心問題——AI安全支出目前更多停留在預期層面，能否轉化為各間公司的實際營收增長，才是板塊邏輯能否持續兌現的關鍵。
說白了＝ 大方向或許沒錯，但誰能真正接住這筆錢，市場尚未達成共識。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。