亞洲股市本週普跌，債券收益率高企、油價攀升壓制風險偏好
Nashnova编辑部
亞洲多數股指本周錄得跌幅，美國30年期國債收益率重返5.25%、布蘭特原油觸及近一月高位94.71美元，通脹預期升溫疊加財政信用疑慮，全球風險偏好持續承壓。
亞洲股市跌了多少，邊個最傷？
日經225本周累計下跌4.4%，是本輪跌幅最大的主要亞洲指數。
韓國綜合指數與台灣加權指數周五小幅收升，但周度仍錄得跌幅——這意味著→ 尾盤反彈並未改變整周的下行格局。
富時亞太（除日本）指數周五上漲0.5%，表現相對抗跌，但整體市場情緒仍偏防守。
美國財政部出手了，點解冇用？
美國財政部宣布擴大長期國債回購，試圖壓低收益率，但效果不足一日——30年期收益率重新升至5.25%，10年期回至4.71%，均已超過干預前水平。
簡單來說＝ 財政部想靠買債把息率壓落嚟，市場當日配合咗一下，第二日就彈返，等於白做。
德意志銀行策略師史蒂文·曾指出：當市場認為創紀錄債務規模同超過GDP 6%的赤字等基本面站喺自己一邊時，往往會對干預形成反壓。他同時警告，主動干預可能侵蝕財政部長期以來「規律、可預期」操作框架所積累的公信力。
市場將5.30%視為財政部的「痛點閾值」——這反映出 交易員正試探政策底線，類似日本央行對日圓160關口的博弈。
油價點解突然飆升？
財政部長貝森特闡述了對伊朗實施「史上最嚴厲制裁」的立場，霍爾木茲海峽全面開放的談判前景趨於暗淡。
布蘭特原油一度觸及94.71美元/桶的近一月高位，其後獲利盤湧入，回落至93.12美元/桶，但本周累計升幅仍超5%。
這意味著→ 供給端的地緣風險溢價正被重新定價，油價上漲反過來會推升通脹預期，形成「高油價→高通脹預期→高利率」的循環壓力。
美元喺跌，黃金喺升——發生咗咩事？
美元指數本周累計下跌約0.9%至98.802，此前一日觸及三個月低位；歐元上漲1.0%至1.1686美元，創14周高位。
資本經濟公司首席市場經濟學家戈爾特曼認為，美元承壓部分源於「貨幣貶值」敘事回潮，但他判斷這類擔憂有所誇大——經濟基本面仍指向美元中期走強，短期擾動主要來自美國政策層面的持續意外。
黃金本周上漲3.1%，報4,513美元/盎司。簡單來說＝ 債息高企、美元卻在跌、黃金在升——資金正在為「美國財政信用出事」呢個情景買保險。
日本加息係咪板上釘釘？
日本7月核心CPI加速上行，進口成本上漲壓力正向終端價格傳導。
市場已充分定價日本央行9月加息25個基點至1.25%。這意味著→ 加息本身不再是懸念，真正的變量是加息後日圓能否止跌——目前美元兌日圓仍維持在159.07附近，日圓自身承壓。
下周最重要的事係咩？
英偉達業績將是AI交易的關鍵驗證節點——數據中心收入前景能否撐住當前估值，將直接影響科技股以至整體風險資產走向。
簡單來說＝ 市場而家同時面對「利率太高、油價太貴、財政不可信」三重壓力，如果英偉達業績再唔及預期，風險資產可能迎來新一輪拋售。
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