CME與CFTC就預測市場監管權限公開交鋒
Nashnova编辑部
芝商所CEO達菲在CFTC首次創新諮詢會上公開指責預測市場存在操縱行為，CFTC主席當場駁斥為「假新聞」，這場罕見的公開衝突暴露了傳統交易所與新興預測平台之間正在加劇的監管與商業競爭。
達菲到底在說甚麼「操縱」？
達菲舉了兩個案例：一是一名美國陸軍士兵被指控在離岸平台Polymarket上押注委內瑞拉總統馬杜羅下台，該士兵已作無罪抗辯；二是CFTC正在調查一名白宮提詞機操作員，據稱其在Kalshi上就特朗普演講內容下注。
這意味著→ 達菲攻擊的不是預測市場這個品類本身，而是平台上出現的利用內部信息獲利的行為——一個人知道總統要說甚麼，然後去押注，這跟內幕交易沒有本質區別。
達菲原話：「這些合約上確實存在操縱行為，這對我們整個行業都不利。」
CFTC主席點解反駁？雙方火藥味有幾大？
CFTC主席塞利格直接用了「假新聞」一詞駁斥達菲的批評。達菲隨即回應：「假新聞？好吧，這話說得挺俏皮的。」
簡單來說＝ 監管機構的一把手當着公開會議的面，對被監管行業最大玩家的CEO講「你說的是假新聞」——這在美國金融監管場合極為罕見，說明雙方矛盾已經不是私下分歧，而是公開撕裂。
這反映出CFTC在預測市場監管上的立場：它並不認為現有平台存在系統性操縱問題，至少不認同達菲描述的嚴重程度。
新興平台點樣回擊？
Kalshi聯合創始人拉拉當場反問達菲：CME自己就冇出過操縱問題？ 達菲回應稱CME的合規部門人數比Kalshi全公司還多。拉拉反擊：「也許你該學學效率。」
Polymarket創始人科普蘭則打出透明度牌：平台交易建立在區塊鏈（一種公開記帳技術，所有交易紀錄任何人都能查閱）上，每位參與者的交易歷史隨時可查。
兩家平台均表示反對內幕交易，並已主動向監管機構上報可疑交易。這意味著→ 新興平台的策略不是否認問題存在，而是論證自己的監管效率和透明度比傳統交易所更高。
背後的商業競爭有幾激烈？
CME的主要競爭對手洲際交易所（ICE）已向Polymarket投資超過16億美元。ICE的CEO斯普雷彻同日表示，正考慮參與Polymarket的最新一輪融資。
簡單來說＝ 傳統交易所陣營已經分裂——CME在攻擊預測市場，但它的老對手ICE卻在大筆押注預測市場。達菲的批評不僅是監管立場，也是商業競爭的延伸。
雙方的矛盾還延伸到永續期貨（perpetual futures，一種沒有到期日、可以一直持有的高槓桿衍生品）領域：CFTC今年6月批准Kalshi推出與加密代幣掛鈎的永續期貨後，CME已就此提起訴訟。
接下來該關注甚麼？
預測市場的監管邊界和操縱認定標準是CFTC下一步政策走向的核心觀察點。
這意味著→ 如果CFTC最終對操縱行為的定義採取寬鬆立場，Kalshi和Polymarket的產品空間會進一步擴大；反之，如果達菲的施壓奏效，這些平台可能面臨更嚴格的合規要求。
更深層的問題是：當傳統交易所的競爭對手開始投資新興平台，監管爭論和商業利益的界限還分得清嗎？
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