日本2026年度預算申請料創紀錄，財政可持續性存疑
Nashnova编辑部
日本各省廳下週將提交超122萬億日圓的2026財年預算申請，創歷史新高；債務佔GDP比率能否穩住，成為市場評估日本主權信用的關鍵變量。
預算為何突然跳到這個數字？
總額預計超過上一財年創紀錄的122萬億日圓（約7670億美元），再創新高。
但數字跳升並非全因「花得更多」——高市政府將過去放在補充預算的支出，提前併入初始預算。
這意味著→ 帳面漲幅中有一部分是「搬帳」，實際新增支出可能遠低於表面數字。
「搬帳」到底是怎麼一回事？
日本近八十年來每年都追加補充預算，近年規模動輒超過10萬億日圓，已成常態。
以經濟產業省為例：上一財年初始預算約8510億日圓，補充預算再追加逾2萬億日圓——合併計算後帳面大幅膨脹。
簡單來說＝ 過去做法是「先報細數、再加錢」，現在改成「一次報大數」。數字大了，但實際花多少錢要重新對比先睇得清。
財務省管得住這個口子嗎？
財務大臣片山さつき稱此次改革是二戰以來最大規模的預算流程變革，承諾清查冗餘支出、為減稅籌資。
但經濟學家野村明弘持保留態度：即便財務省態度強硬壓住初始預算，「若支出確有必要，秋季仍可能重回談判桌」。
這反映出 預算改革的約束力取決於政治意願能否持續，而非流程本身。
370萬億日圓的多年期投資框架又是甚麼？
高市早苗在常規支出之外另設多年期投資框架，承接其橫跨14年、總規模370萬億日圓的增長戰略。
各省廳可繞過常規支出上限申請資金，以過渡性債券融資（一種先借錢、靠未來專項收入還債的方式），專項資金來源作償債保障。
這意味著→ 又多了一個獨立融資渠道，與往年數據的可比性被進一步削弱。
投資者現在該盯甚麼？
核心不確定性在於：食品消費稅臨時削減、國防支出增加——這些錢從哪來，至今沒有明確答案。
野村明弘警告：「這是一份成敗攸關的預算。處理失當，債務佔GDP比率將走上不可持續的發散路徑。」
簡單來說＝ 年底政府敲定預算及國債發行計劃之前，市場看不清全貌；届時債務路徑是否可控，將是重新評估日本主權信用風險的關鍵節點。
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