卡什卡利：美債市場運轉正常，收益率高企不影響政策工具選擇
Nashnova编辑部
明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利表示美債市場流動性充足、運行正常，高收益率不會改變聯儲局以聯邦基金利率為主要工具壓通脹的路徑；但他對通脹回落信心仍不足，9月是否再撐加息要「看更多數據」。
收益率飆到這個位置，聯儲局緊不緊張？
卡什卡利明確表態：美債市場交易正常、流動性充足，毋須因收益率高就換工具。
這意味著→ 聯儲局仍會用聯邦基金利率這把「主鑰匙」來壓通脹，不會因長端利率高而轉向其他操作。
簡單來說＝ 只要國債買得動、賣得掉，收益率高本身不構成問題——聯儲局照常用短端利率話事。
收益率到底有幾高？歷史點睇？
上周10年期美債收益率收報約4.73%，30年期仍接近2007年以來最高水平。
但卡什卡利指出，20世紀90年代的收益率曾明顯高於當前水平。
這意味著→ 用更長的歷史尺度睇，而家嘅利率水平並非「史無前例」，只是相比過去十幾年的低息環境顯得突出。
財政部出手回購長債，有冇用？
美國財政部宣布加大長期美債回購力度，10年至30年期債券的流動性支持回購規模至少翻倍。
消息公布後各期限收益率全線下跌，但隨後回吐升幅。
這反映出市場認為此類操作只能短暫壓低借貸成本，不改長期趨勢——屬於「止痛藥」而非「治病藥」。
卡什卡利自己對加息咩態度？
他是7月FOMC（聯邦公開市場委員會，聯儲局決定利率的核心機構）會議上三名投票支持加息25個基點的異議官員之一。
他再次表達對通脹持續存在的擔憂，但無明確表示9月會再撐加息，只說「需要看到更多數據」。
說白了＝ 他的立場是「鷹派但不拍板」——傾向繼續加息，但留咗餘地等數據講嘢。
接下來市場盯住咩？
聯儲局下一次會議定於9月召開。
本周焦點是聯儲局主席沃什將於北京時間8月28日22點在傑克遜霍爾全球央行年會上發表首場主旨演講。
這意味著→ 沃什對長端收益率、抗通脹路線及利率路徑的表態，將直接左右市場對9月會議的預期方向。
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