中東緊張局勢升溫，新興市場股票下跌、油價漲至106美元
nashnova research
特朗普拒絕伊朗重開霍爾木茲海峽的提案，油價漲至每桶106美元，MSCI新興市場指數盤中跌0.8%觸及一周低點；中東僵局正把地緣風險溢價傳導至股市、債市和匯市。
這輪跌勢的導火索是甚麼？
美國總統特朗普拒絕了伊朗提出的七天重開霍爾木茲海峽計劃，伊朗表示不會軟化條件，雙方僵局持續。
這意味著→ 全球最關鍵的石油運輸通道仍存在被封鎖的風險，市場被迫繼續為「斷供」可能性定價。
國際油價因此漲至約每桶106美元，美國國債價格下跌（收益率上行），美元兌大部分主要貨幣走強。
新興市場股市跌了多少？
MSCI新興市場股票指數盤中最大跌幅達0.8%，觸及一周低點，晶片股領跌。
韓國Kospi指數假期後重新開市即暴跌2.6%，台灣市場仍在休市。
簡單來說＝ 晶片是韓國和台灣股市的權重核心，油價一漲、地緣一緊，資金最先從這類高估值板塊撤出。
匯率市場怎麼走？
MSCI新興市場貨幣指數小幅走高，韓圜和離岸人民幣均有所上漲——與股市跌勢方向並不一致。
泰銖卻落後於同類貨幣：泰國總理阿努廷正等待憲法法院就2月大選效力爭議作出裁決，若裁決不利，泰國可能數月內重新大選。
這意味著→ 泰銖同時承受油價上漲（泰國高度依賴能源進口）和國內政治不確定性的雙重壓力，在新興市場貨幣中處於最弱勢位置。
巴克萊怎麼看泰銖？
巴克萊策略師科特查等人在報告中寫道：「我們預計美元兌泰銖將在年底前趨勢性走高。」
貶值壓力來自三個方向：油價上漲、美國利率高企、黃金價格走軟。
簡單來說＝ 泰國靠進口石油過日子，油價越貴、進口賬單越大、泰銖越承壓——這是結構性弱點，不是短期波動。
接下來盯甚麼？
霍爾木茲海峽局勢能否在短期內緩和，是決定油價走向的關鍵變量。
這反映出 當前新興市場的定價邏輯已經從「經濟基本面」切換到「地緣風險溢價」——海峽通不通，比任何經濟數據都重要。
若僵局持續，高油價 + 強美元的組合將繼續壓制新興市場資產表現。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。