110億美元比特幣期權到期，選舉前波動風險升溫
nashnova research
110億美元比特幣期權10月30日集中到期，佔Deribit平台未平倉量約三分之一；疊加美國中期選舉臨近，市場憂慮比特幣在75,000–82,000美元核心區間出現劇烈波動。
這批到期的期權規模有多大？
到期合約價值約110億美元，佔Deribit全部未平倉比特幣期權的三分之一。
當中看漲期權（押注價格上升的合約）數量多於看跌期權，大量合約集中在90,000、95,000和100,000美元行權價。
比特幣本周報81,100美元，遠低於上述行權價。這意味著→ 這些高價位看漲合約大概率將以無價值狀態到期，買方的「賭注」落空。
75,000–82,000美元區間為何是風險核心？
Tesseract Group資產管理負責人亞當·海姆斯指出，到期期權約70%的伽馬值（衡量期權價格對標的資產波動敏感度的指標）集中在75,000至82,000美元區間。
簡單來說＝ 比特幣在這個價格帶裡每動一點，做市商就須大幅調整對沖倉位，買賣動作會放大價格波動。
在80,000美元以下，看跌期權數量超過看漲期權逾兩倍。做市商若持有空頭，其對沖操作可能加速比特幣跌穿75,000–78,000美元；若持有多頭，則可能起到一定緩衝。
到期之後，波動會平息嗎？
通常舊期權到期後，賣方會補充新合約，這種「伽馬供給」（期權賣方持續提供的流動性）有助於平抑波動。
但Orbit Markets聯合創始人卡羅琳·莫龍指出，這次部分賣方可能選擇等到11月3日選舉結果出爐後再操作，導致選舉期間缺乏足夠賣方來吸收波動。
這意味著→ 常規的減震機制在最需要它的時候反而缺席，選舉前後波動率可能顯著走高。
選舉結果對比特幣價格意味著甚麼？
Wincent高級總監保羅·霍華德預計，選舉臨近將促使更多投資者買入看跌期權對沖下行風險，他預期11月將出現明顯的波動率回升。
彭博調查給出三種情景：共和黨保住參眾兩院多數，比特幣年末中位預測價90,800美元；民主黨同時控制兩院，76,450美元；國會分裂，84,100美元。
這反映出 國會控制權的歸屬將直接影響特朗普政府推進加密友好立法的空間，是比特幣的重要方向性催化劑。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。