吉利汽車前三季度淨利139億元，同比增7%
nashnova research
吉利汽車前三季度淨利潤139億元、同比增7%，但撇除匯兌拖累後的核心利潤同比大增41%——兩個數字的落差，正好暴露了匯率波動對賬面利潤的遮蔽效應。
收入漲13%、銷量只漲3%——錢從哪裡多出來的？
前三季度收入2725.6億元，同比增13%；同期銷量223.6萬輛，僅增3%。
這意味著→ 賣出的車沒有多很多，但每輛車賣得更貴了。
公司歸因於兩件事：出口銷量大幅增長及高價值產品佔比提升。簡單來說＝ 吉利在海外賣了更多車，同時國內產品組合亦向高端傾斜，整體「含金量」在上升。
淨利潤才增7%，核心利潤卻增41%——差在哪？
前三季度核心利潤149.0億元，同比增41%；淨利潤139.3億元，同比僅增7%。
這意味著→ 主營業務賺錢能力的改善幅度，遠大於賬面利潤所顯示的程度。
差距來源：今年錄得外匯匯兌淨虧損，而去年同期卻錄得匯兌淨收益，一來一去拖低了淨利潤。簡單來說＝ 匯率波動像一層濾鏡，把實際經營改善的畫面壓暗了。
第三季度單季表現如何？
Q3單季收入989.6億元，同比增10%；淨利潤48.4億元，同比增28%；銷量81.3萬輛，同比增7%。
單季利潤增速28%明顯高於前三季度累計的7%，這反映出第三季度盈利勢頭正在加速。
這意味著→ 若Q4延續此節奏，全年淨利潤增速有望高於前三季度的水平。
接下來要盯甚麼？
外匯波動仍是最大的不確定項——它已在前三季度將核心利潤與淨利潤之間拉開了近10億元的缺口。
這意味著→ 市場評估吉利全年業績時，核心利潤增速比淨利潤增速更能反映真實經營趨勢。
說白了＝ 看吉利賺不賺錢，先看核心利潤；匯率那一層，是天氣，不是體質。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。