13F披露：機構投資者Q2對科技巨頭持倉趨於謹慎
Nashnova编辑部
6,371家機構在第二季對科技巨頭的買賣幾乎打平——44%減持、42%增持，共識正在消失，這意味著科技股短期內很難再靠機構資金單邊推漲。
「科技七巨頭」買賣幾乎打平，說明甚麼？
約44%的申報機構選擇減持微軟、Meta等「科技七巨頭」成分股，42%選擇新建或增持，差距僅2個百分點。
這意味著→ 機構之間對這些股票的看法已經嚴重分裂：不是一起買，也不是一起賣，而是各持己見。
OnyxPoint創辦人侯賽因扎德直言：「沒有人質疑AI支出的規模，但哪些公司最終受益仍存在分歧。」
好業績出了，股價為何還跌？
盈透證券策略師索斯尼克指出，部分大型機構已持有盡可能多的頭寸，受風險參數或投資政策約束無法繼續加倉。
簡單來說＝ 最願意買的那批人已經買滿了，好消息來了也沒子彈再加——股價反而因為缺少新買家而回調。
這反映出一個容易被忽視的機制：擁擠持倉本身就是風險，不是因為基本面變差，而是買方力量已經耗盡。
半導體和AI主題股，資金還在進嗎？
半導體板塊仍保持淨買入傾向：48%的機構為淨買入方，僅34.5%為淨賣出方，是少數多頭佔優的板塊。
AI主題股（涵蓋CoreWeave、Arista Networks、博通等）吸引了36%的機構淨買入，顯示資金對AI算力鏈條的興趣尚未消退。
這意味著→ 機構雖然對「科技七巨頭」猶豫不決，但對半導體和AI基礎設施這條更具體的鏈條仍然願意下注。
軟件板塊呢？老虎環球在做甚麼？
軟件板塊買賣幾乎持平：20家主要軟件公司中，28.2%機構淨賣出，26.3%淨買入，差距極微。
老虎環球在第二季大幅削減微軟、英偉達、Meta等科技巨頭持倉，並將Alphabet持倉減少45.4%至580萬股，同時減持台積電。
但老虎環球在英特爾上逆勢增持——說白了＝ 連最激進的科技基金也在從「確定性最高的贏家」裏抽身，轉向估值更低的標的。
擁擠持倉的退出難題，有多嚴重？
摩根大通報告指出，7月科技股平倉潮令部分對沖基金損失慘重——持倉太擁擠，想鎖定利潤時很難找到接盤方。
軟銀亦減持台積電，石油板塊則幾乎未獲機構青睞，整體呈淨賣出狀態。
這意味著→ 當買賣雙方勢均力敵，科技股在短期內難以獲得增量資金的單邊推動，波動反而可能加大。
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