高盛：年末多股資金將同步回流美股
nashnova research
高盛流量台最新報告指出，企業回購、零售資金與外資三路買盤有望在年末前後集中回流美股——儘管對沖基金倉位信念跌至「解放日」前後的低點，技術面正在悄然轉向。
企業回購窗口打開了多少？
因財報靜默期關閉的回購窗口正在陸續解禁：本週末約10%的標普500成分股可重新回購，10月底前升至48%。
11月是高盛回購台全年第二繁忙的月份，歷史上佔全年回購執行量的10.1%，僅次於8月。
這意味著→ 未來幾週，回購資金將成為美股最確定的一股買盤力量。
回購的錢都花在哪了？
資訊科技板塊仍佔全部回購執行量的46%，但同比下降40%——科技公司正把現金投向GPU和數據中心，而非買自家股票。
金融板塊同比增長88%；能源與公用事業板塊同比分別大漲480%和538%，但兩者合計僅佔總量的6%。
簡單來說＝ 最有錢的科技巨頭在「花錢建AI」而非「花錢託股價」，回購主力正從科技向金融、能源悄悄轉移。
萬聖節為甚麼是關鍵時間節點？
678隻主動型基金（管理規模2.306萬億美元）和81隻被動型基金（管理規模1.736萬億美元）以10月31日為財年末，合計佔主動型基金資產的23%。
這意味著→ 月底前會出現一波集中的稅務驅動拋售——基金經理趕在財年結束前賣出虧損股以沖抵稅款；但財年一翻篇，這股拋壓即刻消失。
與此吻合：10月是股票型基金全年第三大淨流出月，但11月和12月將連續兩個月淨流入，強度僅次於2至3月。
貨幣市場的錢會搬家嗎？
截至10月7日當週，貨幣市場基金單週淨流入1663.7億美元，佔貨幣基金總規模的1.49%；此前四週週均變動僅為淨流出0.03%。
簡單來說＝ 大量資金正擠在貨幣市場「等信號」——一旦宏觀不確定性消退，這筆錢有可能大規模湧入股市。
最新一週全球股票基金淨流入120億美元，科技基金和公用事業基金領跑，零售資金已出現試探性回流。
高盛最擔心甚麼風險？
高盛提示：當前市場最被低估的是雙向尾部風險——情緒極度壓抑與技術面改善並存。
這意味著→ 一旦觸發因素出現，無論向上還是向下，市場反應幅度都可能超出當前定價。
這反映出一種矛盾狀態：資金在「準備進場」，但情緒仍在「準備逃跑」，哪一側先被點燃，決定了年末行情的方向。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。