人民幣連續三週走強，出口韌性提供支撐
nashnova research
人民幣在岸價觸及6.6897，創2023年1月以來新高，有望連續第三周升值；出口韌性撐住匯率，但央行行長措辭暗示北京對快速升值仍有顧慮。
人民幣升到了甚麼位置？
在岸價周五報6.6907，盤中一度觸及6.6897，為2023年1月以來最強水平。
人民銀行將中間價（每日給市場的「參考錨」）設於6.7220，同樣是2023年2月以來最強引導價位。
這意味著→ 央行主動跟隨市場方向調強中間價，並未刻意煞車。
人民幣為何能頂住多重逆風？
南華期貨指出，中國出口保持強勁，是人民幣走強的核心支撐。
潘西恩宏觀經濟研究補充：出口在關稅上調、貿易再平衡壓力、出口價格上漲、人民幣升值四重逆風下仍具韌性。
簡單來說＝ 按常理，這四條裡任何一條都會拖累出口，但數據顯示出口扛住了——市場因此更願意買入人民幣。
美元走弱起了多大作用？
美元指數從近18個月高位回落，南華期貨歸因於獲利了結及聯儲局官員鴿派表態。
美國9月PPI環比漲幅為四年半最大，但野村證券認為該數據不足以支持聯儲局10月加息。
這意味著→ 加息預期未被推高，美元反彈動力有限，間接為人民幣升值留出空間。
央行在擔心甚麼？
人民銀行行長周四表示：全球失衡不能單靠匯率調整來解決。
市場解讀：北京對人民幣快速升值持審慎態度——升可以，但速度太快不行。
這反映出 央行在兩個目標之間走平衡：既要讓匯率體現基本面強勢，又不想升值失控衝擊出口競爭力。
接下來看甚麼？
下一個關鍵節點是周一公布的中國第三季GDP。路透調查顯示，經濟學家預期同比增長4.4%，較此前三年多來低點有所回升。
市場真正想看的不是GDP數字本身，而是出口以外的內需有沒有修復。
說白了＝ 如果經濟增長全靠出口撐住、內需仍在底部，人民幣這輪升值的持續性便要打問號。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。