鐵礦石跌至兩年低點，需求走弱供應增加雙重壓制
nashnova research
新加坡鐵礦石期貨盤中跌至每噸89.25美元，創2024年9月以來新低；中國淡季疊加礦商放量，四季度價格仍面臨下行壓力。
跌到哪了，跌了多少？
新加坡基準期貨盤中最多下跌1.4%至每噸89.25美元，為2024年9月以來最低盤中價位。
大連商品交易所鐵礦石期貨同步觸及兩年低點；截至新加坡時間上午10:45，報每噸89.40美元，跌幅1.2%。
這意味著→ 鐵礦石已經跌穿90美元心理關口，市場正在試探更低的支撐位。
需求端出了甚麼問題？
中國正進入鋼鐵消費的季節性淡季——每年最後兩個月歷來是用鋼最少的時段。
油價高企引發市場對全球經濟前景的擔憂，令鐵礦石反彈缺乏催化劑。
鋼廠補庫行為趨於保守，僅維持「隨用隨買」模式，而對宏觀刺激政策的敏感度已明顯下降。
簡單來說＝ 下游不囤貨、不賭政策，買幾多用幾多，需求端沒有向上彈的力量。
供應端又在加甚麼碼？
力拓、必和必拓等四大礦商預計四季度鐵礦石發貨量將增加多達1800萬噸。
幾內亞西芒杜礦山（一座正在爬產的超大型鐵礦）仍在持續放量，進一步加劇供應壓力。
這意味著→ 需求在收縮的同時，供給還在放大——價格被兩頭擠壓。
談判溢價為何消失了？
此前，中國礦產資源集團（國家背書的鐵礦石買方）與主要礦商的談判僵局曾為市場注入供應風險溢價。
隨著包括與力拓達成協議在內的多項談判陸續落地，這一溢價已基本消散。
不過，澳洲礦商福蒂斯科與中國礦產資源集團的潛在交易談判仍未取得進展。
簡單來說＝ 市場之前擔心「買唔到礦」所以多付了一層價格，而家大部分交易傾掂咗，呢層擔心就冇咗。
接下來睇甚麼？
地平線洞察首席黑色金屬分析師蔣夢天認為，鐵礦石價格可能在11月持續疲弱，存在進一步下探至每噸85–86美元的空間。
港口庫存高企是關鍵背景——庫存越高，鋼廠越唔急買，價格越難反彈。
85美元一線能否守住，將是檢驗四季度需求底部的關鍵節點。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。