公募三季報：中際旭創蟬聯第一，長鑫科技躋身第四
nashnova research
2026年三季度末，中際旭創以959億元持倉市值蟬聯公募頭號重倉股，上市僅兩個月的長鑫科技即躍居第四——AI鏈條佔據前五十大重倉股的32席，傳統核心資產繼續被邊緣化。
前四大重倉股長甚麼樣？
中際旭創蟬聯第一，1,557隻基金合計持倉959.38億元；新易盛第二，1,189隻基金、870.78億元；藥明康德第三，1,083隻基金、446.81億元。
長鑫科技（國產存儲晶片龍頭）7月底才上市，不到一個季度已被959隻基金買入、持倉市值428.52億元，直接坐上第四位。
這意味著→ 公募對國產存儲的押注幾乎是「上市即滿配」，集中度極高——後續能否靠業績兌現，是最大的懸念。
傳統核心資產去了哪裏？
寧德時代滑落至第七，騰訊控股降至第二十，貴州茅台第二十二——三張曾經的「公募名片」全部退出前五。
前五十大重倉中僅寧波銀行一隻銀行股入列，排第41名。
這反映出公募的審美已經系統性轉向：資金從消費、金融、平台經濟流向AI產業鏈，傳統核心資產在持倉中持續邊緣化。
AI鏈條到底有多「霸榜」？
前五十大重倉股中，AI相關公司佔32隻，覆蓋光模塊、半導體設備、PCB（印刷電路板，連接晶片與系統的基礎零件）、晶片四大細分賽道。
具體而言：光模塊有中際旭創、新易盛；半導體設備有北方華創、中微公司、拓荊科技；PCB有滬電股份、生益科技、深南電路；晶片有寒武紀、海光信息、聖邦股份。
醫藥板塊佔八席，包括恒瑞醫藥、藥明康德等創新藥及CXO（醫藥外包研發與生產服務）公司。
簡單來說＝ 公募持倉的「底色」已從消費+金融變成AI+醫藥，而AI的權重遠遠壓過醫藥。
基金經理三季度在忙甚麼？
全部可比基金平均倉位78.32%，較二季度末的81.61%下降3.29個百分點；混合型基金降幅更大，達3.76個百分點。
三季度A股風格切換明顯：煤炭、銀行等價值風格佔優，前期領漲的科技成長震盪調整，基金經理據此積極調倉。
調倉方向出現分化：嘉實陳濤加倉光通信、AI端側，同時減倉存儲晶片和半導體設備；嘉實王貴重減倉AI算力，轉向AI應用和端側；易方達楊宗昌增配CXO、煤炭、有色，令組合更分散。
這意味著→ 基金經理並非「逃離AI」，而是在AI內部做了一次結構切換——從上游硬件轉向中下游應用和端側。
四季度怎麼看？
萬家黃海認為四季度A股有望震盪中企穩轉強；永贏許拓判斷大概率震盪整固，但提醒美聯儲重啟加息疊加歐洲通脹可能壓制風險偏好。
新華蔡春紅預期行情轉向「高景氣科技+低估值修復」雙輪驅動；鵬華張華恩強調個股選擇是關鍵，看好國產晶片滲透加速帶動半導體設備地位躍遷。
簡單來說＝ 基金經理們對方向的分歧不大——都認為不會大跌，也不會猛漲；真正的分歧在於「賺錢靠科技還是靠低估值補漲」。
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