韓國央行三年多來首次加息至2.75%
N.R. Finch
韓國央行將基準利率上調25個基點至2.75%，為逾三年來首次加息；AI驅動的半導體出口飆升與通脹回升同時發力，迫使央行在連續四次減息後掉頭收緊。
為何時隔三年重新加息？
韓國央行週四將七天期回購利率上調25個基點至2.75%，上一次加息是2023年1月。
這意味著→ 自2024年底以來的四次減息周期正式結束，政策方向從「放水」轉為「收水」。
此次決議符合彭博調查所有經濟學家的預期，完全沒有意外。
經濟為何突然這麼熱？
韓國6月出口同比增長70.9%，創近半世紀最快增速，半導體需求激增是主要推手。
簡單來說＝ 全球AI熱潮帶動晶片需求爆發，韓國作為全球最大存儲晶片產地，訂單接到手軟。
上季度GDP增速創近六年新高；政府本週將2026年增長預測從2%上調至3%，IMF亦將韩國2026年預測上調至2.6%，在全球30大經濟體中上調幅度最大。
這反映出 韓國經濟的景氣度已非「溫和復甦」，而是進入了需要央行主動踩剎車的區間。
通脹壓力從何而來？
韓國6月CPI同比上漲3.2%，為2023年12月以來最快，遠高於央行2%的目標。
韓圜今年對美元貶值逾4%，為亞洲表現最差貨幣之一。這意味著→ 進口商品（尤其是能源）換算成韓圜更貴，直接推高物價。
中東衝突引發的能源市場動盪進一步加劇輸入性通脹（由進口成本上升傳導到國內的物價上漲），首爾及周邊房價上升、居民債務高企亦是央行關注的風險點。
晶片企業發花紅，為何央行也緊張？
韓國央行特別點名三星電子和SK海力士：兩家晶片巨頭的大額花紅發放，可能帶動更廣泛的薪資上漲。
簡單來說＝ 晶片企業賺了大錢、給員工派大紅包，其他行業跟著加薪，消費需求上升，物價就更難壓下來。
這反映出 央行擔心的不只是眼前通脹數據，而是「加薪→消費→漲價」的螺旋一旦啟動就很難煞住。
接下來還會繼續加息嗎？
新任行長申鉉松自5月上任以來持續釋放鷹派信號，強調通脹、增長、匯率和金融穩定風險「指向同一方向」。
經濟學家普遍預期韓國央行將於10月再加息25個基點，並在2027年上半年前累計加息至3.5%。
韓國此次加息與日本、澳洲、紐西蘭等亞太經濟體近期收緊方向一致。這意味著→ 半導體景氣能否持續對沖中東局勢衝擊，將決定這輪加息走多遠。
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