美伊停火持續，油價跌逾2%
Alina Collins
美伊實際停火狀態延續，布蘭特原油跌超2%至86.52美元，市場對中東衝突即時升級的憂慮暫時消退，但霍爾木茲海峽流量驟降意味著供應風險遠未解除。
油價跌了多少，為甚麼跌？
布蘭特原油9月期貨報每桶86.52美元，跌幅超2%；WTI 9月期貨報每桶80.71美元，跌幅2.3%。
直接原因：美伊雙方雖未簽署正式停火協議，但實際上已暫停交火。這意味著→ 市場此前定價的「衝突隨時升級」情景暫時退潮，原油的風險溢價（因地緣緊張而額外加上去的那部分價格）開始回吐。
停火到底是怎麼回事——簽了還是沒簽？
伊朗方面否認已與美國達成10天停火協議，但雙方事實上已暫停交火。
背景：特朗普上週五曾向Axios表示正考慮對伊朗發動「大規模襲擊」，隨後因彈藥庫存方面的顧慮而擱置計劃。
特朗普週一在空軍一號上否認彈藥短缺，稱軍隊擁有「充足」彈藥。簡單來說＝ 停火不是談出來的共識，更像是雙方各自找到了台階先停下來——這種狀態隨時可能逆轉。
機構怎麼看——風險真的降了嗎？
澳洲聯邦銀行指出，近期油價下跌反映出市場對美伊即時升級的憂慮緩解，但警告全球能源供應風險仍處於高位。
該行認為，停火「已削弱市場對衝突將升級至大規模襲擊平民及能源基礎設施的預期」。
但同時警告：圍繞霍爾木茲海峽（全球約五分之一原油運輸必經的咽喉水道）的分歧「可能導致敵對行動重燃」。這意味著→ 機構的判斷是「短期降溫、中期風險不減」。
霍爾木茲海峽——真正的硬約束在哪？
巴克萊數據顯示，截至7月24日當週，經霍爾木茲海峽的原油及成品油淨出口量日均約290萬桶，較前一週的590萬桶下降約50%。
這反映出 即便雙方暫停交火，海峽的實際通行量已經被腰斬——供應鏈的物理瓶頸並沒有因為「停火」而解除。
說白了＝ 外交進程能否實質推進、海峽流量能否恢復，才是決定油價裡這部分風險溢價去留的核心變量。價格跌了，但風險還卡在那裡。
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