美企對華信心反彈，盈利率創2019年來新高
nashnova research
上海美國商會年度調查顯示，78%的在華美企實現盈利，為2019年以來最高；五年展望樂觀比例從41%跳升至58%，但營收增速放緩與中國同行的AI趕超構成結構性隱憂。
信心從歷史低谷彈回了多少？
58%受訪企業對未來五年在華業務持樂觀態度，較去年歷史低點41%上升17個百分點，為2021年以來最高。
悲觀比例從37%降至16%，同樣回到2021年以來最低水平。
這意味著→ 去年那波「最悲觀」情緒已快速退潮，多數美企重新將中國視為值得押注的市場。
信心回升的催化劑是甚麼？
最直接的推動力是中美去年達成的貿易休戰——雙方削減部分對等關稅，並暫停部分出口管制。
55%受訪企業認為中國商業環境具有透明度，較去年上升7個百分點。
商會主席萊曼指出，會員明顯感受到政府在改善監管環境方面的努力，疊加中美關係趨穩，信心進一步強化。
賺錢多了，為甚麼還有隱憂？
78%企業實現盈利，創2019年以來新高——但報告營收增長的企業比例降至53%，經營利潤率改善的只有37%。
簡單來說＝ 賺錢的公司更多了，但每家賺得並沒有更快；利潤率反而在收窄。
這反映出中國市場的價格競爭持續加劇，增長紅利正被壓薄。
AI領域的競爭格局變了嗎？
商會會長鄭藝指出，更多受訪者認為中國競爭對手在AI技術應用上已領先於美企，而非相反。
他以Tesla與中國電動車企業的競爭為例：中國企業在產品迭代速度上具有明顯優勢。
這意味著→ 美企在華面對的不只是價格戰，還有技術追趕甚至反超的壓力，競爭維度已經升級。
這輪信心反彈能持續嗎？
調查於6月1日至28日進行，共262家企業參與——樣本時間窗口恰在貿易休戰落地之後。
但本月中美緊張局勢再度升溫，雙方在關稅、出口管制和技術限制等議題上摩擦重現。
簡單來說＝ 信心反彈建立在「休戰紅利」之上；華盛頓會談的走向，將決定這波樂觀能撐多久。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。