輝達七連跌創2022年來最長紀錄，分析師卻持續上調盈利預測
Nashnova编辑部
英偉達連續七個交易日收跌，創2022年以來最長連跌紀錄，但華爾街分析師三個月內累計上調盈利預測13%——股價與基本面預期的持續背離，是本輪回調中最核心的矛盾。
七連跌意味著甚麼？
英偉達周一再跌2.91%，連續第七個交易日收跌，同期納斯達克僅跌0.4%，道指反升約170點——三大指數走勢明顯分化，英偉達成為科技股板塊的主要拖累。
今年以來英偉達累計漲幅僅約7%，在費城半導體指數成分股中墊底。
這意味著→ AI晶片支出正被分散至更廣泛的半導體公司，市場正在重新定價英偉達的「主導地位溢價」。
18倍市盈率，真的便宜嗎？
英偉達遠期市盈率已降至約18倍，創近年新低，表面看估值已經很低。
但10-Q披露的約580億美元淨利潤中，有134億美元來自持有上市股權的未實現浮盈（持有的股票升了、但尚未沽出的「紙面利潤」）。
簡單來說＝ 剔除這部分紙面利潤後，正常化市盈率升至接近60倍——「18倍」和「60倍」之間的差距，就是盈利質素爭議的核心。
客戶集中度和回購，點睇？
前三大客戶合計貢獻英偉達54%的營收，這一結構令投資者對其盈利穩定性保持審慎。
資本回報方面，英偉達在截至4月底的季度新增800億美元股票回購授權，取代蘋果成為美股最大單一回購方。
FY2026財年數據中心業務實現1937億美元收入，上游算力底座的稀缺溢價率先兌現。
分析師點解仲喺度加注？
過去三個月內，英偉達利潤預測累計上調13%，預計2027財年實現2280億美元利潤。
跟蹤英偉達的82位分析師中，僅3位給出持有評級、1位給出賣出評級，平均目標價隱含逾50%的上行空間。
這反映出 華爾街對英偉達基本面的信心並未動搖——股價連跌與盈利預期連升的背離，是本輪回調中最值得驗證的信號。
之後要睇咩？
核心驗證節點有兩個：一是股價能否在連續回調後企穩，二是分析師持續上調的盈利預測能否最終在股價上兌現。
簡單來說＝ 市場同分析師在「打交」——一方用腳投票往下走，一方用模型投票往上調，邊個先被證偽，邊個就是錯的一方。
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