港股恒指單日漲3.5%，資金從AI硬體轉向中國互聯網平台

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恒生指數週四盤中最高漲3.5%，創2025年5月以來單日最大升幅；背後並非單一利好，而是三條資金輪動主線同時發力——錢正從AI硬件搬向估值更低的中國互聯網平台。

這輪大升，表面數字背後發生了甚麼？

恒指盤中最高升幅達3.5%，阿里巴巴與騰訊領漲，恒生科技指數連升五個交易日——為自2025年7月以來最長的連升紀錄。

這意味著→ 這不是某隻個股被炒，而是一整類資產在被系統性買入。

簡單來說＝大資金在換賽道：把籌碼從一個板塊搬到另一個板塊，搬的量大到能拉動整個指數。

彭博策略師陳明（Marvin Chen）歸納了三條同步發生的輪動主線：①北亞區域輪動——韓國、台灣市場承壓，資金轉向中國；②價值輪動——中國股市長期處於低谷估值，而環球其他市場已大幅上升；③AI輪動——資金從科技硬件和純AI標的中分散出來。

這意味著→ 三條線指向同一個方向：中國互聯網平台成了資金的交匯點。

說白了＝不是中國突然變好了，而是其他地方漲得太多、太貴，錢需要找一個「既便宜又能產生現金」的地方停泊。

AI硬件交易退潮的內在邏輯：大規模資本開支與利潤率競爭已觸發獲利回吐，資金開始尋求更具防守性的方向。

這意味著→ AI硬件不是「故事講完了」，而是短期賺夠了——贏利盤太重，資金主動降低風險敞口。

這反映出市場情緒的微妙轉變：從「追最熱的賽道」切換到「找最安全的落腳點」。

中國互聯網平台靠低估值和可預期的現金流接住了這波資金，但後續關鍵在於：這些平台能否交出基本面業績來留住資金。

簡單來說＝現時的升是「別人太貴所以來買你」，還不是「你自己真的變強了」——前者容易反轉，後者才能持續。

這意味著→ 下一季度的業績和用戶數據，將決定這輪輪動是趨勢的起點，還是僅僅一次短期估值修復。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。