寒武紀發股權激勵，3年營收目標逾千億元
Alina Collins
寒武紀擬向員工授予500萬股限制性股票、綁定三年累計營收逾1000億元的業績目標，較三年前計劃增幅近20倍，折射中國AI晶片需求急劇擴張。
這份激勵計劃到底在賭甚麼？
寒武紀擬授予500萬股限制性股票，授予價每股750元，員工須完成分階段營收目標後方可獲得股票。
三年累計營收目標定在逾1000億元人民幣（約148億美元），其中2026年單年須超135億元，2026至2027年兩年合計須達405億元。
這意味著→ 公司將員工利益與一個極高增長目標綁定——達不到，股票拿不到。
目標為何比三年前翻了近20倍？
三年前的計劃是2024至2026年累計營收46億元，如今新目標是同期限逾1000億元，增幅接近20倍。
簡單來說＝ 三年前寒武紀仍處於「活下來」的階段，而現時公司押注的是中國AI晶片需求會爆發式增長——核心命題是以國產方案替代英偉達的產品。
這反映出中國AI晶片市場的需求規模，已與三年前完全不在同一量級。
員工和市場分別怎樣看這筆賬？
本次激勵覆蓋公司逾85%的員工（截至2025年底共1107人），涵蓋董事、高管、核心技術人員及中層管理人員。
公告發布時股價報1100元（週三午盤），較授予價750元溢價約47%——市場對寒武紀的成長預期已有相當高的定價。
這意味著→ 若三年千億目標最終兌現，員工手中的股票有實質回報；但若達不到，溢價愈高、預期落空的衝擊愈大。
這個目標能否兌現，為何重要？
公司表示激勵計劃亦旨在留住核心人才，以應對國產AI晶片商業化競爭持續加劇的局面。
三年千億元營收目標能否按節點兌現，將是市場對寒武紀估值邏輯持續驗證的核心錨點。
說白了＝ 這不只是一份內部激勵方案——等同寒武紀向市場公開立了一面旗，往後每季業績都會被拿來對照這個數字。
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