中東衝突加劇通膨預期，黃金承壓徘徊於4170美元附近
nashnova research
中東衝突升級推高油價逼近107美元，通脹預期再度走強，現貨黃金承壓報4173美元，高利率環境持續壓制無息資產的吸引力。
黃金為何在避險情緒升溫時反而跌了？
現貨黃金新加坡早盤報每安士4173.05美元，前一交易日收跌0.5%，在4170美元附近低位整理。
這意味著→ 中東衝突並無如過往般「推高」黃金，因為這一輪衝突的主要傳導路徑是油價→通脹→加息，而非單純的避險買盤。
簡單來說＝ 打仗令油價升、油價升令物價升、物價升令央行加息，而黃金不付利息——利率愈高，持有黃金的「機會成本」愈大，金價反而承壓。
油價這一輪升到甚麼位置？
胡塞武裝襲擊沙特主要機場，布蘭特原油隨之逼近每桶107美元。
這反映出能源供應中斷風險正從「可能性」變為「現實衝擊」，市場對通脹難以回落的預期進一步強化。
黃金自今年2月美伊戰爭爆發以來持續承壓——戰爭觸發全球通脹升溫，各主要央行收緊貨幣政策，高利率環境對黃金形成系統性壓力。
接下來市場在看甚麼？
焦點集中在周三公佈的美國CPI數據，它將決定市場對聯儲局下一步政策走向的判斷。
聯儲局上月已宣佈加息；克利夫蘭聯儲行長貝絲·哈瑪克表示，小幅、頻繁的政策調整有助於穩定通脹預期，但未明確支持10月再度加息。
這意味著→ 若CPI超預期，債券孳息率可能進一步走高，黃金將面臨更大下行壓力；反之則可能給金價提供喘息空間。
分析師怎樣看當前金價處境？
萬致全球首席分析師賀貝·陳指出：「在油價高企持續令通脹風險存在的背景下，周三的CPI數據將是下一個關鍵考驗。」
她的核心關注點在於：債券市場是否有新的理由推高孳息率，從而繼續壓制金價。
說白了＝ 黃金目前被夾在「地緣衝突」和「高利率」兩股力量之間——衝突本身不足以托起金價，除非通脹預期出現實質性回落。
其他貴金屬和美元表現如何？
白銀小幅上漲0.2%至每安士60.35美元，鉑金和鈀金亦小幅走高。
彭博美元即期指數基本持平，說明當前金價走弱的主因並非美元走強，而是利率預期本身在主導定價。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。