中國5年期國債收益率觸歷史低點，央行單日淨投放創紀錄
nashnova research
中國5年期國債收益率盤中觸及1.34%，創2002年有數據以來最低；央行當日逆回購淨投放1.01萬億元刷新彭博紀錄，市場對寬鬆定價進一步深化。
發生了甚麼事？
27日盤中，5年期國債收益率短暫觸及1.34%，按中債數據（追溯至2002年）創歷史最低收盤水平。
同日，人民銀行透過公開市場逆回購操作（央行借錢予銀行，約定數日後收回）淨投放資金1.01萬億元人民幣（約1,510億美元），為彭博有紀錄以來單日最高。
這意味著→ 央行一天之內向銀行體系注入逾萬億資金，直接壓低借貸成本。
收益率點解會跌到歷史新低？
大規模逆回購淨投放令銀行間市場資金充裕，短端及中端資金成本同步下行。
5年期國債是中端利率的錨——銀行拿到平錢後傾向買入國債鎖定回報，買盤推高債價、壓低收益率。
簡單來說＝ 市場上錢多了，大家爭住買債，債價被搶高，收益率自然跌到歷史最低。
對市場有何啟示？
收益率創新低反映市場已進一步將央行的寬鬆立場計入價格，預期後續政策仍偏鬆。
這反映出 債市好友情緒短期內料持續——只要央行維持高強度投放，收益率就難以大幅反彈。
但要留意：單日天量投放往往與月末、季末的流動性缺口有關，持續性有待觀察。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。