高盛預測寧德時代未來一年漲幅逾50%
N.R. Finch
高盛給出寧德時代港股目標價946港元、A股566元，分別隱含約51%及57%上行空間，核心邏輯是儲能業務的整合紅利尚未被市場定價。
高盛給了甚麼價，差距有多大？
港股12個月目標價946港元，較現價隱含約51%上行空間。
深圳A股目標價566元人民幣，隱含約57%上行空間。
這意味著→ 高盛認為目前市場對寧德時代的估值打了接近四折，分歧集中在儲能業務到底值多少。
點解高盛覺得市場睇低咗？
高盛分析師鄭尼克及嚴賽琳娜指出，市場目前對儲能業務（ESS）的定價主要停留在電池出貨量層面。
簡單來說＝ 市場只數「賣咗幾多塊電池」，未計寧德時代將儲能做成整套系統之後能多賺幾多。
高盛認為，寧德時代憑藉多年積累的成本優勢、技術領先及生態系統，形成相對中國同業的深厚護城河，而這些優勢正從動力電池延伸至儲能賽道。
儲能市場的整合邏輯是甚麼？
中國儲能電池市場目前較為分散，參與者眾多但格局未定。
高盛判斷，隨著前置需求推動儲能周期向2028年集中，性能差距將暴露弱勢供應商，市場具備整合條件。
這意味著→ 行業正從「人人都賣得」走向「只有龍頭活得好」，寧德時代作為全球份額最大的玩家，是整合的最大受益者。
寧德時代現時儲能實力到底如何？
據SNE Research統計，寧德時代去年儲能用電池出貨量佔全球市場約30%，同時亦是全球最大電動汽車電池製造商。
這反映出寧德時代已在儲能賽道取得規模上的先發位置。
高盛的核心判斷是：儲能業務能否如期兌現整合紅利——提升利潤率、盈利質素及市場份額——將是驗證這一目標價邏輯的關鍵節點。
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