標普500負貝塔股票數量創1990年以來新高
Nashnova编辑部
標普500中與指數反向運動的股票達到121隻，創1990年以來最高紀錄——這說明指數表面平靜之下，AI與非AI陣營的分化已深入個股層面。
「負貝塔」是甚麼，為何突然這麼多？
負貝塔（某隻股票在一段時間內與大市走勢相反——大市升它跌、大市跌它升）的標普500成分股達到121隻，是1990年以來最高。
數據來自Evercore ISI策略師朱利安·伊曼紐爾團隊，以滾動六個月為窗口計算。
這意味著→ 指數的整體波動率掩蓋了個股層面的巨大分歧——表面看大市不太波動，內部其實「你升我跌」。
分化背後的推手是甚麼？
伊曼紐爾認為核心驅動力是市場正分裂為「AI股」與「非AI股」兩個陣營。
2026年以來資金湧入AI相關的存儲和基礎設施標的——美光、閃迪、卡特彼勒錄得顯著升幅，而曾經熱門的軟件股遭到重挫。
簡單來說＝ 錢在「跟AI沾邊」和「不跟AI沾邊」之間做了一次大搬家，搬家過程令大量個股與指數方向相反。
上一次峰值出現在何時——要擔心泡沫嗎？
上一次負貝塔股票數量出現峰值是2001年初，互聯網泡沫爆破期間。
伊曼紐爾承認這一歷史對比會令淡友興奮，但認為當前與彼時不同：此次分化反映的是市場學會了「不把所有雞蛋放在同一個主題裡」。
這意味著→ 他把高負貝塔數讀作一種健康的分散，而非崩盤前兆。
負貝塔陣營裡都有誰？
市值最大的十隻負貝塔股以防守性板塊為主：消費必需品佔四席（沃爾瑪、好市多、可口可樂、菲利普莫里斯國際），能源兩席（埃克森美孚、雪佛龍），醫療健康兩席（強生、艾伯維），通訊兩席（威瑞森、T-Mobile美國）。
其中貝塔值最負的是埃克森美孚和雪佛龍，均為-0.80——與大市反向運動最劇烈。
這反映出資金追逐AI的同時，防守性板塊正成為天然的「對沖層」。
對投資者意味著甚麼？
伊曼紐爾維持整體樂觀，認為標普500有望在未來12個月觸及9000點（週一收市報7745點）。
他同時指出：在「幾乎所有資產都以投資者未充分意識到的方式與AI相關聯」的世界裡，分散投資變得更難——但負貝塔股票群恰好提供了組合分散化的機會。
簡單來說＝ 想降低組合對AI單一主題的依賴，可以留意這些天然「反著走」的股票；但這一分化能否持續，將是驗證整個敍事是否成立的關鍵觀察點。
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