高盛：標普500目標8700點，美債殖利率降至4.5%

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高盛預計未來12個月標普500將從7,651點升至8,700點，漲幅約13.7%；同時10年期美債收益率從5%回落至4.5%——股債雙線定價的方向，指向聯儲局減息周期正被市場提前消化。

標普500點樣升上去？節奏係點？

高盛畀出三步路徑：三個月後8,000點（升4.6%），六個月後8,300點（升8.5%），12個月目標8,700點（升13.7%）。

這意味著→ 升幅並非一步到位，而係逐季加速——前半程溫和，後半程先係主升段。

簡單來說＝高盛認為市場短期唔會暴升，但只要經濟數據配合，下半年會越升越快。

10年期美債收益率目前在5%，高盛預計三個月後4.8%，六個月後4.7%，12個月後4.5%。

這意味著→ 高盛押注聯儲局將在未來一年內實質減息，債券價格隨之上升。

德國10年期國債收益率預計從3.5%降至3.3%；日本10年期國債短期小幅升至3%，12個月後回落至2.9%。

簡單來說＝全球主要經濟體的長期利率都在往下行，唔只係美國一家的故事。

泛歐斯托克600指數預計從635點升至695點，升幅9.4%。

MSCI亞太（除日本）指數預計從880點升至1,120點，升幅高達27.2%——係所有市場中最大。

日本東證指數預計從4,091點升至4,600點，升幅12.4%。

這意味著→ 高盛最睇好的唔係美股，而係亞太新興市場——資金可能從美國向亞太再平衡。

歐元兌美元預計12個月後從1.15降至1.12，英鎊兌美元從1.34降至1.28——美元相對歐洲貨幣走強。

但美元兌日圓預計從157升至165，意味著日圓進一步走弱。

這反映出高盛對不同經濟體的判斷分化：美國減息但經濟韌性仍在，日本雖加息但力度唔夠扭轉日圓頹勢。

黃金係高盛睇好幅度最大的資產之一：從目前4,352美元/盎司升至5,140美元，升幅18.1%。

這意味著→ 在減息預期加地緣不確定性的雙重推動下，高盛認為黃金的避險溢價仲未升完。

但能源同工業金屬方向相反：布蘭特原油預計從103.9美元降至78美元，LME銅從14,543美元降至13,800美元，天然氣從2.90美元降至2.75美元。

簡單來說＝高盛的判斷係「金融資產升、實物商品跌」——錢流向股票同債券，而唔係工廠同油田。

高盛自己都承認：預測能否兌現，好大程度取決於聯儲局減息節奏同全球經濟數據的後續走向。

這意味著→ 如果通脹反彈或就業數據意外強勁，聯儲局推遲減息，上述路徑就會被打亂。

簡單來說＝呢張係一幅「減息如期到來」的押注地圖——賭啱全線開花，賭錯要重新算賬。

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