招商證券上半年淨利預增逾九成，首破百億
Alina Collins
招商證券預告上半年淨利潤100億至110億元，按年增長93%至112%，創上市以來同期新高；A股成交量翻倍是核心推力，長鑫科技持股則埋下下一個增量懸念。
淨利首破百億，含金量有幾高？
預計歸母淨利潤100億至110億元，按年增幅93%至112%，為上市以來半年度最高紀錄。
扣非淨利潤同為100億至110億元，與整體增幅一致。這意味著→ 業績幾乎全部來自主營業務，並非靠一次性收益「湊數」。
簡單來說＝ 賺到的錢都是正經生意掙的，不是賣資產或政府補貼撐起來的。
二季度點解比一季度猛咁多？
一季度淨利潤32.71億元；據此推算二季度約67.29億至77.29億元，環比增幅超過100%。
這意味著→ 二季度單季利潤幾乎是一季度的兩倍多，盈利彈性正在加速釋放。
背後的邏輯：上半年A股成交量較去年同期接近翻倍，券商經紀業務收入隨之大漲——市場越活躍，券商「抽佣」越多。
股價已升五成，算唔算貴？
截至7月7日收市，招商證券A股報20.65元，自3月階段性低位以來累計升幅已超50%。
這反映出市場已提前為上半年的強業績定價，但利潤增速（93%至112%）仍快於股價升幅。
下半年股價能否繼續走高，要看成交量能否維持、自營投資收益會否波動。
長鑫科技持股——下一個催化劑？
招商證券透過子公司合計持有長鑫科技約0.84%的股份。
市場預計長鑫科技上市後市值或達2萬億至3萬億元；若兌現，招商證券投資收益有望進一步增厚。
但這筆收益取決於長鑫科技上市進程、估值水平及市場環境，存在不確定性。說白了＝ 這張「彩票」概率不低，但仍未開獎。
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