約60萬塊輝達H200晶片積壓香港，中國延遲批准大規模進口
nashnova research
約60萬塊英偉達H200晶片滯留香港倉庫等待入境大陸，北京僅放行少量進口、尚未批准大規模採購——這意味著→ 中國AI算力供給正被中美雙方同時卡住。
60萬塊晶片堆在香港，到底發生了甚麼？
據路透社援引兩名知情人士透露，約60萬塊英偉達H200 AI晶片目前存放於香港，等待運往大陸。這一庫存規模此前從未被公開報道。
H200並非英偉達最新一代晶片，但性能仍明顯優於中國國產替代品，尤其在配合英偉達軟件進行AI模型訓練時。
這意味著→ 中國企業並非買不到貨，而是貨已到家門口，審批通道仍未打開。
北京為何只放行一小批？
近幾個月，中國已允許少量H200入境——數家大型互聯網公司各自獲得約1萬塊。
另有少量晶片經中間商和間接渠道運入，惟具體數量未有披露。
科技媒體The Information今年7月報道，北京告知阿里巴巴、字節跳動、DeepSeek等企業可獲准購買有限數量H200，總量可能不足20萬塊，並要求企業在推理任務上優先使用國產處理器。
簡單來說＝ 北京的態度是「訓練可以用英偉達，推理必須用國產」，既不完全封堵、亦不放開閘門。
正規渠道受阻，價格漲了多少？
美國自2022年起實施出口管制，限制中國取得英偉達先進晶片，正規供應收窄後買家轉向中間商。
截至10月底，一台八卡H200伺服器在大陸報價已超600萬元人民幣（約90萬美元），約為一年前價格的三倍。
使用英偉達更新一代Blackwell晶片的伺服器報價則超過2,000萬元人民幣——Blackwell同樣受美國出口管制。
這反映出 正規渠道愈緊，非正規市場溢價愈高，中國企業取得算力的成本正急劇攀升。
這批庫存的去向為何值得關注？
字節跳動、阿里巴巴和騰訊已另外訂購逾300萬塊英偉達RTX Pro 5500顯卡——這是一款合規出口的低端產品，合計標價超350億美元。
這意味著→ 中國企業同時走兩條路：一邊囤積高端晶片等審批，一邊大批採購合規低端卡作替補。
60萬塊H200能否獲批大規模入境，將是觀察中美科技博弈走向的重要信號節點。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。