歐盟銀行業改革方案升級，擬鬆綁資本與薪酬規則
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歐盟委員會升級銀行業監管改革草案，在資本要求、槓桿率、薪酬規則三條線上同步鬆綁，正式公告本週五發布，完整立法方案最早2027年一季度提出。
「產出下限」從「評估影響」升級到「明確方案」，意味著甚麼？
產出下限（output floor，限制銀行用內部模型把資本要求算得太低的一道底線）是這次升級的核心變量。
6月中旬初版草案只說「評估產出下限的影響」；最新草案承諾拿出「明確方案」。這意味著→ 歐盟委員會已從「研究要不要動」走到了「準備怎麼動」。
簡單來說＝ 歐洲大型銀行用自家模型算出的資本需求一直偏低，這道底線卡的就是它們；底線一旦鬆動，銀行能騰出更多資本用於放貸或回購。
槓桿率計算為甚麼要剔除第二支柱？
第二支柱（Pillar 2）資本要求由監管機構逐家銀行單獨設定，此前被計入槓桿率的分母。
最新草案提出將其從槓桿率計算基礎中剔除，初版僅承諾提高透明度和可預期性。
這意味著→ 受槓桿率約束最重的歐洲大行，實際資本壓力將直接減輕；同等資產規模下，可釋放的資本空間更大。
獎金封頂規則會不會跟英國一樣取消？
歐盟現行規則將銀行「重要風險承擔者」的獎金上限鎖定在基本薪資的兩倍以內。
英國已於2023年廢除該規則，大型銀行一直游說歐盟跟進。最新草案新增承諾：將「評估調整」這一薪酬限制。
說白了＝ 還沒說「取消」，但「評估調整」本身就是鬆口信號——方向已經從「要不要討論」變成了「怎麼改」。
監管架構怎麼調？為甚麼歐央行被排除在外？
草案提出賦予歐洲銀行管理局（EBA）競爭力職責，但明確不把這一職責延伸到歐洲央行。
這反映出歐洲央行對「競爭力目標可能干擾貨幣與審慎監管」持強烈抵制態度。
對比參照：英國2023年已賦予其兩大主要監管機構次級競爭力職責，歐盟此舉在一定程度上是對標跟進。
鬆綁的同時，風險防線在哪裡？
草案新增金融穩定注意事項：任何資本調整「都需要在綜合評估其整體影響的基礎上審慎校準」。
同時提出鼓勵銀行主權債券組合多元化，應對持倉過度集中風險。
這意味著→ 鬆綁不是單向放水——歐盟委員會在給銀行減負的同時，也在給自己留安全閥。
這輪改革的外部推力是甚麼？後續看甚麼？
英國上週宣布一系列資本削減計劃，美國也在推進放寬部分銀行資本要求。歐盟方案升級，在一定程度上是對這一跨大西洋競爭壓力的直接回應。
正式公告本週五發布，完整立法方案最早2027年一季度提出。
後續市場核心變量：立法方案能否如期落地，以及產出下限的具體調整幅度究竟有多大。
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