萊茵河枯水再現，德國製造業運輸受阻
Taylor Wilson
乾旱再度壓低萊茵河水位，船舶被迫減載、運費上升，蒂森克虜伯和巴斯夫已受直接衝擊——德國製造業剛有企穩跡象，最重要的內河航道卻先出了問題。
水位低到甚麼程度，企業怎樣應對？
德國內河航運組織BDB副主管斯皮斯表示，萊茵河水位已降至船舶必須減少載貨量的程度，單船運力下滑直接推高運輸成本。
蒂森克虜伯杜伊斯堡工廠被迫暫停自有推輪服務，改用能適應低水位的外部船隻；巴斯夫則增加在役船隻數量，用「多跑幾趟」來彌補單船裝不滿的缺口。
這意味著→ 企業眼下還能靠換船、加船勉強維持，但每多一艘船、每少裝一噸貨，成本都在往上疊。
今次為何比以往更棘手？
德意志銀行經濟學家沙滕貝格指出，今年多了一個變量：萊茵河右岸一條關鍵貨運鐵路線正因施工關閉，水路不通時連鐵路備選都沒有。
簡單來說＝ 以前河運受阻，貨物還能繞道鐵路；今次鐵路也斷了，等於兩條路同時堵。
分析師阿德默補充，若低水位期再次延長，將「加劇這個本已疲軟行業的挑戰，並給逐漸復甦帶來下行風險」。
對經濟和通脹的影響有多大？
歷史參照：2018年萊茵河持續低水位導致德國經濟損失約0.4%的產出；2022年乾旱則在俄烏衝突衝擊之上再添中斷。
通脹方面，Bantleon AG分析師哈特曼估計，萊茵河水位問題本身不會使德國通脹率上升超過0.2個百分點，但可能疊加乾旱推高食品價格的更廣泛效應。
歐洲央行執委施納貝爾本月已將萊茵河列為可能維持物價高位的因素之一。這反映出 這條河的影響已經進入央行決策者的視野，不再只是航運行業的事。
製造業復甦的節奏會被打亂嗎？
德意志銀行沙滕貝格承認，除非中斷非常嚴重，否則「很難孤立評估其對GDP的精準影響」——因為當前多重因素交織。
但阿德默也指出，與過去相比企業準備可能更充分，可在一定程度上緩衝衝擊。
這意味著→ 關鍵變量不是「水位會不會低」，而是低水位會持續多久。德國政府已將2026年增長預測減半至0.5%，如果枯水期拉長且鐵路遲遲無法恢復，製造業剛出現的企穩信號就可能再次反轉。
Content is for reference only, not financial advice.