全球70%PPE樹脂斷供，PCB價格單月漲幅達40%
Taylor Wilson
中東衝突導致全球約70%的PPE樹脂停產，4月PCB價格單月最高飆漲40%，高端電路板供應鏈正面臨從原材料到終端產品的全鏈條漲價壓力。
點解一種樹脂停產，就可以撼動成條電子供應鏈？
沙特朱拜勒工業區供應了全球約70%的PPE樹脂，但霍爾木茲海峽航運受阻，相關工廠3月底已停產。
PPE樹脂（一種用來製造高端電路板的關鍵化工原料）是PCB的核心材料，而PCB（印刷電路板）幾乎藏在所有現代電子設備裡。
這意味著→ 一個海峽的航運中斷，卡住了從手機到伺服器的整條製造鏈，影響面遠超能源本身。
價格漲咗幾多？市場定價去到咩程度？
高盛報告顯示，4月PCB價格較3月最高上漲40%，漲幅極為罕見。
美國PCB製造商迅達科技過去一年股價累計漲超400%，市場對供應收緊的定價已經相當進取。
專家警告：若樹脂斷供持續到今年秋天，終端消費者將切實感受到電子產品加價。
大行點睇呢輪漲價嘅傳導路徑？
美銀判斷覆銅板與PCB整個產業鏈供需格局偏向積極，產品定價和企業盈利均有支撐。
花旗指出，電子玻璃布價格漲幅高於預期，預計最快本月底前傳導至覆銅板（CCL，即PCB的上游半成品）均價。
簡單來說＝ 銅、玻璃布、環氧樹脂呢幾項主要成本全部都喺度漲，層層往下推，覆銅板同PCB的加價唔係「會唔會」，而係「幾時到」。
AI伺服器點解令高端PCB需求暴增？
大摩供應鏈調研顯示，英偉達新一代VR200的PCB成本約11.7萬美元，而上一代GB300僅3.5萬美元，漲幅超過233%。
這意味著→ AI伺服器對PCB的需求唔淨係「多用幾塊板」，而係每塊板的複雜度同價值量都喺度跳升——呢個係結構性升級，唔係周期性波動。
野村預計，英偉達GPU的PCB單機價值量將從Blackwell平台的400美元升至Rubin Ultra的逾1000美元。
港股PCB產業鏈入面，邊個最值得留意？
建滔積層板（01888）年內已完成第四次提價，5月27日起板料全系列加10%、PP產品加20%，並計劃二季度再提價逾15%。花旗預計建滔集團（00148）2028年約85%核心淨利潤將來自層壓板及PCB業務。
勝宏科技（02476）被野村認定為英偉達最重要的PCB供應商之一，預計在Rubin平台（2026—2028年）中佔50%—55%份額，來自英偉達的收入佔比將從2024年的9%升至2028年的38%。
廣合科技（01989）專注算力場景定制化PCB，泰國基地2025年6月剛實現商業化生產，正處產能爬坡期；大族數控（03200）旗下超快激光鑽機已通過英偉達認證，配套M9方案的設備預計2026年批量發貨。
呢輪漲價嘅「終局變量」係乜？
PPE樹脂斷供能否在秋季前緩解，係決定本輪PCB漲價持續時間與幅度的核心變量。
若斷供延續，漲價壓力將從工業端傳導至消費端，手機、電腦、汽車電子都難以倖免。
這反映出一個更深層的脆弱性：全球電子供應鏈對單一產地的依賴度遠超市場此前的認知。
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