歐洲央行調查：薪資與售價增速雙雙放緩
N.R. Finch
歐洲央行最新企業調查顯示，歐元區企業未來一年售價漲幅預期降至3.2%、薪資增長預期降至2.5%，這意味著高通脹尚未催生出央行最擔心的「價格—工資螺旋」。
企業到底在說甚麼？
售價漲幅預期從3.5%降至3.2%，非勞動力成本（含能源）預期從5.8%降至5.2%，薪資增長預期從2.8%降至2.5%——三項指標同步回落。
這意味著→ 企業既無大幅加價的衝動，亦無大幅加薪的壓力，成本端的緊張情緒正在鬆動。
簡單來說＝ 企業覺得「最貴的時候可能快過去了」，準備少漲一點價、少加一點人工。
歐洲央行為何鬆了一口氣？
央行此前最擔心的是「價格—工資螺旋」（物價漲→打工仔要求加人工→企業再加價→循環往復、煞不住車）。
這反映出能源價格上漲未有大範圍傳導到終端售價和工資，二次傳導效應暫時可控。
不過通脹預期本身變化不大：一年和三年期均維持在3.0%，五年期從3.0%微升至3.1%，仍高於央行2%的目標。
這對本周四的利率決議意味著甚麼？
市場普遍預期歐洲央行將維持2.25%的存款利率不變。
但油價持續高企正推高市場對9月再度加息的押注。
這意味著→ 薪資和售價預期同步回落，給了鴿派一個「毋須急於加息」的論據；但通脹預期紋絲不動，鷹派同樣有理由不鬆口。本周四會議的焦點正正在於：這份調查夠不夠令鷹派讓步。
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