美國財政部上調三季度借款預估至7390億美元
Claire Weston
美國財政部將三季度借款預估上調至7390億美元，較5月預估多出680億，主因現金流入不及預期；市場焦點轉向周三季度再融資聲明，長債發行節奏將直接牽動本已繃緊的收益率曲線。
三季度多借680億，錢花到哪了？
財政部周一公布，三季度預計借款7390億美元，較5月預估上調680億美元。
上調主因是現金流入低於預期——稅收及其他收入未達到原先假設的水平。
部分缺口被期初現金餘額高於預期所抵消；但剔除這層緩衝後，實際借款需求較5月預估高出870億美元。這意味著→ 表面上調680億，實際資金缺口接近900億，緩衝只是把一部分壓力藏了起來。
四季度和二季度的數字說明了甚麼？
四季度預計借款6280億美元，對應年末現金餘額8500億美元——節奏較三季度有所放緩。
三季度末現金餘額目標為9500億美元，高於四季度末，說明財政部傾向先囤現金、再逐步釋放。
二季度實際借款1900億美元，6月末現金餘額9190億美元，較預估高出10億；剔除餘額因素後，實際借款反而低於預期180億美元。簡單來說＝ 二季度其實比計劃省了一點錢，但這份餘糧未能延續到三季度。
周三再融資聲明，市場在盯甚麼？
焦點在於財政部是否會加大長期國債的發行力度。長期國債（到期時間在十年以上的政府債券）對收益率最敏感，多發就意味著市場要消化更多供給。
近期以色列與伊朗衝突再度升級，推動油價上漲、通脹擔憂加劇，長期美債收益率已升至多年高位。
這意味著→ 財政部面臨兩難：缺錢要多借，但債市已經很脆弱，貿然加大長債供給可能進一步推高收益率。分析人士認為，財政部更可能維持可預期的發行路徑，避免對市場造成額外衝擊。
Content is for reference only, not financial advice.