香港離岸人民幣存款創紀錄，加速向全球融資樞紐轉型
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香港離岸人民幣存款突破1.13萬億元歷史新高，6月清算量超越港元和美元；這標誌着香港正從「儲人民幣」轉向「用人民幣做生意」，對全球融資格局影響深遠。
存款和清算量點解值得關注？
截至今年5月底，香港離岸人民幣存款達1.13萬億元，創歷史新高。
6月人民幣清算量升至53.2萬億元（約7.9萬億美元），結算規模已超越港元和美元。
這意味著→ 人民幣在香港已經唔再只係「擺喺度唔郁」的存款，而係真正在流轉、在交易中被使用——呢個係從「積累」到「中介」的質變信號。
係咩推動呢場轉變？
核心變量係利率差：中國三個月期SHIBOR（上海銀行間同業拆借利率，即銀行之間短期借錢的價格）約1.43%，美國SOFR（有擔保隔夜融資利率，美元短期借貸的基準價格）為3.63%，相差逾220個基點。
簡單來說＝ 借人民幣比借美元平得多，企業自然更願意用人民幣融資。
渣打銀行中國開放及人民幣國際化業務負責人吳凱倫表示，離岸流動性池的深化「正真正推動人民幣國際化」，目前已進入「加速階段」。
債券和衍生品市場有幾旺？
今年以來全球主權及企業機構共發行6303億元離岸人民幣債券，同比增長33%。
這意味著→ 更多國家和企業揀咗用人民幣借錢，而唔係淨係用美元或歐元。
債券發行規模擴大帶動對沖需求上升——2025年10月，香港人民幣場外利率衍生品（用嚟管理利率風險的金融合約）未償名義本金首次超過美元衍生品。
政策工具點樣幫市場「加油」？
香港金管局去年9月推出「人民幣業務便利」（RMB Business Facility），本月初規模擴大逾一倍至5000億元，此前已有逾90%額度被分配使用。
南向債券通（內地投資者買香港債券的通道）額度提升至8000億元，當局仲在探索七天期離岸人民幣流動性便利的新競價機制及短期人民幣債務工具。
簡單來說＝ 政策端不斷將「水管」加粗——既讓更多人民幣流出嚟，亦讓佢流得更順暢。
呢啲錢最終流去邊？
渣打銀行表示，該行正將香港募集的人民幣資金輸送至東南亞、中東及非洲客戶，用於支持與中國相關的供應鏈及天然資源、電動汽車、製造業項目融資。
中國銀行（香港）在2025年2月至12月間，已為逾30家企業提供人民幣貸款及貿易融資；單筆最高提款額從4億元升至10億元。
這反映出 香港的角色已經變咗：唔只係人民幣的「蓄水池」，而係將資金分發到全球的「中轉站」。
呢個趨勢可以持續嗎？
東亞銀行策略師吳博科將當前階段定性為「從人民幣積累轉向人民幣中介」——早期問題係點樣將更多人民幣帶到離岸市場，而家的問題係點樣讓佢高效流轉。
政策擴容與利率差能否持續吸引更多主權及企業借款人，將係檢驗香港人民幣中介地位能否進一步鞏固的關鍵變量。
這意味著→ 如果中美利差收窄或政策工具唔再加碼，呢輪加速可能減速——目前兩個條件都仲在，但需要持續觀察。
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