高盛：全球央行8月購金79噸，儲存地點成新焦點
nashnova research
高盛估算全球央行8月購金79噸，年化約1000噸——是俄烏衝突前水平的五倍；更關鍵的變化是，各國正將黃金從紐約搬往倫敦，儲備體系的信任版圖正在重畫。
79噸究竟有多誇張？
8月全球央行購金約79噸，較7月的44噸大幅回升；過去三個月月均85噸，折合年化約1000噸。
這意味著→ 目前購金速度是2022年俄羅斯儲備被凍結前（年化約200噸）的近五倍，已非短期脈衝，而是持續近三年的結構性行為。
簡單來說＝ 各國央行正以歷史罕見的速度將外匯儲備「換成」黃金，而且愈買愈快。
中國買了多少？官方數字為何只報一半？
高盛基於倫敦場外交易數據估算，中國8月購金約25噸，是8月最大的可識別買家。
但中國人民銀行官方公佈數據僅約為這一數字的一半，與此前數月規律一致。
這意味著→ 相當一部分購金經由非官方渠道完成，官方數據存在系統性低報；追蹤中國黃金需求不能只看央行月報。
購金「放緩」了嗎？高盛點睇？
月均購金量從6月的約100噸、7月的91噸回落至近三個月均值85噸，表面看的確在降速。
高盛認為回落幅度有限，不足以改變結構性判斷。
高盛已將2026至2027年央行月均購金假設上調至60噸，並預計官方購金將貢獻其金價目標（2027年底5400美元/盎司，較目前約升23%）的絕大部分升幅。
黃金搬家：從紐約搬去了哪裡？
8月外國央行存放於紐約聯儲的黃金減少40噸，同期英格蘭銀行託管黃金增加46噸；7月英格蘭銀行託管量已跳升63噸。
荷蘭央行9月初披露，已將近90噸黃金從紐約和渥太華轉移至倫敦，理由是「危機準備」。
高盛估算自2025年初以來，紐約聯儲託管黃金約減少200噸，英格蘭銀行託管量則增加約500噸。
這場「搬家」反映了甚麼？
發達經濟體央行的討論重心正從「是否持有黃金」轉向「將黃金存放在何處」。
這反映出 各國對儲備安全及跨國託管信任的深層擔憂——不是不信黃金，而是不放心把黃金放在誰手裡。
簡單來說＝ 黃金的「住址」正變得和「持有量」同樣重要；紐約聯儲作為全球黃金保管箱的地位，正面臨二戰以來最大的一次信任考驗。
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