韓國8月CPI同比漲3.1%，核心通膨創三年新高
nashnova research
韓國8月CPI同比上漲3.1%，核心通脹飆至3.4%創三年新高，顯示剔除能源食品後的底層物價壓力仍在加速，韓國央行剛加息至3%的收緊立場獲數據支持。
8月通脹數據到底講了甚麼？
8月CPI同比漲3.1%，高過7月的2.8%，但略低於市場預期的3.2%；環比漲0.2%，扭轉了上月的環比跌幅。
更關鍵的是核心CPI：剔除食品和能源後同比漲3.4%，較7月的2.6%大幅跳升，為2023年5月以來最快。
這意味著→ 物價上漲並非單純由油價帶動，底層價格壓力正在獨立加速，對央行而言是更棘手的信號。
手機話費點解突然變成通脹推手？
SK電信去年8月因數據洩露事件為逾2,000萬用戶提供半價優惠，令當月通信成本同比跌超13%。
低基數消退後，今年8月通信成本同比反彈近17%，韓國財政部估算此項貢獻了約0.6個百分點的基數效應。
簡單來說＝ 去年話費「異常平」，今年回復正常價就顯得「漲了好多」——這是統計上的一次性失真，並非通信真的在加價。
各項消費品漲了幾多？
交通類同比漲7.2%領跑，食品及住宿漲2.8%，家庭用品及服務漲2.9%。
酒精飲料及煙草僅漲0.4%，雜貨及非酒精飲料反而跌0.5%。
這反映出 通脹壓力集中在出行和居住相關開支，日常消費品端相對溫和。
央行啱啱加完息，之後點走？
韓國央行上週已連續第二次加息25個基點至3%，決策層此前警告：強勁增長、持續的價格壓力及高企樓價可能需要繼續加息。
央行維持今年CPI漲幅預測2.7%、明年2.3%不變；核心通脹今明兩年均預測2.5%，較此前小幅上調。
同時央行將今年經濟增長預測從2.6%上調至3.3%，AI驅動的半導體出口繁榮被視為主要動力。
這對後續政策意味著甚麼？
核心通脹加速至三年新高，意味著即使整體CPI被手機話費等一次性因素扭曲，央行亦難以據此放鬆警覺。
這意味著→ 下次議息會議的核心議題不是「整體CPI漲了幾多」，而是「剔除噪音後，底層物價壓力是否仍在加速」。
簡單來說＝ 央行睇的不是表面數字，而是去掉干擾項之後的趨勢——而這個趨勢目前指向「仍需繼續收緊」。
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