城堡證券：散戶投機降溫，美股上漲邏輯仍完好
Taylor Wilson
城堡證券策略主管魯布納指出，散戶錄得2022年以來最大單周淨賣出，但推動美股創新高的核心驅動力——企業盈利與回購——依然完好，市場正從資金流驅動切換到基本面驅動。
散戶撤退到了甚麼程度？
城堡證券數據顯示，上周散戶錄得2022年以來最大單周淨賣出，拋售集中在科技股。
散戶偏好的槓桿型ETF（一種帶放大倍數的基金，升跌都比普通基金更猛）資產規模下降28%，降至1540億美元。
這意味著→ 散戶不只在賣股票，連加槓桿的工具都在收手，投機情緒是整體性退潮。
科技股回調的背景是甚麼？
此前AI概念推動科技股持續上漲，美股屢創新高。但市場開始擔憂AI交易過熱。
上月納斯達克100指數創下一年多以來最大單月跌幅，半導體板塊更錄得2008年以來最差月度表現。
簡單來說＝ AI這波行情升得太猛、太擁擠，市場先砸了一輪來「擠泡沫」。
為甚麼魯布納反而說邏輯更健康了？
魯布納認為，前期積累的「過度投機」釋放後，美股基本面反而更紮實。
近期財報整體強勁，多數公司盈利超出市場已經較高的預期。
這意味著→ 上漲的「接力棒」正從散戶資金流，交到企業盈利手上——後者比前者可持續得多。
接下來要看甚麼關鍵信號？
魯布納指出，隨著財報靜默期（上市公司發財報前後不能回購自家股票的窗口期）結束，回購需求將進一步加速。
他同時強調，股票估值經過回調後已變得更具吸引力。
簡單來說＝ 邏輯鏈是：估值更平 → 公司自己都願意買 → 回購放量就是驗證信號。回購能否如期放量，是這套邏輯能否持續的關鍵。
Content is for reference only, not financial advice.