A股外資創紀錄流入後，瑞銀預計下半年買入節奏放緩
nashnova research
境外投資者持有A股規模突破4.4萬億元歷史峰值，但瑞銀策略師孟磊判斷下半年買入節奏將放緩——宏觀逆風正在壓制外資繼續加倉的意願。
外資買了多少？數字到底有多誇張？
截至第二季度末，境外投資者持有A股規模超過4.4萬億元人民幣，創歷史最高紀錄。
其中QFII（合格境外機構投資者，一種允許外資直接買A股的牌照渠道）持倉較去年底大幅攀升87%，達到2726億元。
這意味著→ 上半年並非「小幅試探」，而是外資對A股的一次集中押注。
錢主要流向了哪裡？
據萬得數據，QFII資金主要流向人工智能供應鏈及綠色能源相關企業。
瑞銀策略師孟磊在深圳年度策略會上指出，A股的核心吸引力在於「科技敍事以及獨特且自給自足的產業鏈」。
簡單來說＝ 全球投資者看中的是：中國在AI和綠色能源領域擁有從上游到下游的完整鏈條，這在其他市場很難找到。
下半年為什麼會放緩？
孟磊明確表示：「我們仍預期下半年將錄得淨流入，但買入節奏將較上半年有所放緩。」
瑞銀判斷的核心依據是：多重宏觀逆風正在抑制外資進一步加倉的意願。
這意味著→ 瑞銀並不認為外資會「撤退」，而是從上半年的衝刺切換到下半年的慢走——方向沒變，速度在降。
對投資者意味着什麼？
上半年創紀錄的流入規模能否延續，瑞銀認為取決於宏觀環境的演變方向。
報道未詳述具體宏觀壓力因素，但這一判斷本身已說明：即便外資整體看好A股，短期節奏仍受宏觀周期制約。
這反映出一個更深層的信號：外資對A股的態度已從「要不要買」轉向「買多快」——方向性共識已經形成，分歧只在節奏上。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。