A股CSI 300跌入熊市國家隊單日淨買入逾460億元未能止跌

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滬深300較6月高位累計下跌20%正式步入技術性熊市，國家隊ETF單日淨買入460億元創階段新高，但未能止住跌勢——市場正在用行動表態，說明「平」本身已經不夠。

滬深300跌了多少、跌到甚麼程度？

滬深300周五盤中最大跌幅達1.6%，單周累計下跌近5%，為近三個月最大周跌幅。

此前一日，指數已較6月高位下跌20%，跌穿4000點整數關口，正式進入技術性熊市（技術性熊市：從近期高位下跌超過20%，通常被視為市場趨勢轉弱的標誌）。

這意味著→ 這不只是「回調」，而是趨勢級別的訊號——市場已從「升多了抖一抖」滑入「方向可能變了」的區間。

國家隊旗下ETF周四單日淨流入460億元人民幣（約68.9億美元），是2025年4月「解放日」關稅衝擊以來的最大單日買入規模。

然而這筆資金未能遏制跌勢，市場動能持續惡化。

簡單來說＝國家隊等於一個人拼命往池裡注水，但池底的窿更大——沽盤的力量壓過了買盤。投資者唔係唔知股票平咗，而係唔願意喺呢個時候接貨。

瑞銀資產管理亞太區投資組合管理主管傅潔表示：「平本身唔係催化劑。我們仲需要評估增長、投資者行為同市場動能，而呢幾方面目前都相當具挑戰性。」

這意味著→ 專業機構的邏輯係：股價低唔等於應該買——仲要睇經濟增長跟唔跟得上、其他投資者係入場定走緊、市場整體係企穩定加速下滑。目前呢三項全部亮紅燈。

這反映出市場已從「估值驅動」轉向「信心驅動」——價錢夠唔夠平已經唔重要，重要嘅係有冇人相信後面仲會升。

追蹤中國科技股的港股相關指數，距離抹平2024年9月北京推出刺激政策以來的全部升幅僅餘約2.5%。

簡單來說＝北京舊年9月推出的一攬子刺激政策曾令港股科技板塊大升一輪。而家呢啲升幅快要被全部吐返出嚟——再跌2.5%，就等於成年幾嘅政策效果歸零。

這反映出市場正在重新評估政策的實際效力：刺激措施帶來的唔係持續性改善，而只係一次性嘅情緒脈衝。

核心矛盾已經變咗：唔係「政策力度夠唔夠大」，而係「市場仲信唔信政策有用」。

國家隊買入力度創階段新高，卻仍難以阻止指數下行——對政策托底效果嘅信心本身，已經成為核心變量。

這意味著→ 如果連創紀錄嘅護盤資金都擋唔住下跌，後續要扭轉局面就需要比「買ETF」更大嘅嘢——例如實質性嘅經濟數據改善，或者超出市場預期嘅政策轉向。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。