A股遊戲板塊漲停潮：政策升級、版號趨穩、AI降本三重共振
nashnova research
A股遊戲板塊10月14日集中漲停，富春股份封上20CM漲停板，核心驅動是政策定性躍升、版號供給趨穩、AI降本加速三重共振——板塊估值處於歷史底部，市場正在重新定價。
一日漲停潮，究竟發生了甚麼？
10月14日，富春股份封上20CM漲停板，寶通科技、凱撒文化、電魂網絡相繼漲停，盛天網絡、大晟文化漲幅均超5%。
前一交易日天娛數科已率先漲停，拉升信號早有預兆。
這意味著→ 資金並非突然湧入，而是分兩日逐步加倉，背後有持續性的驅動邏輯，不只是單日消息刺激。
政策變了甚麼？為何這次不一樣？
國家新聞出版署印發《出版業發展「十五五」規劃》，網絡遊戲首次被系統性納入國家級出版業五年規劃。
簡單來說＝ 過去監管把遊戲當「需要管住的內容」，現在重新定義為「有文化屬性的出版產業」——從防守轉向扶持。
更早的今年3月，「十五五」規劃綱要已明確提出「推動優質網絡遊戲出海」，「網絡遊戲」提及頻次從「十四五」的1次增至2次。
這反映出 政策層面對遊戲產業的態度已從「容忍」走向「主動推動」，屬定性層面的根本轉變。
版號供給穩了，對行業意味著甚麼？
9月底，國家新聞出版署一次性下發209款遊戲版號，其中國產網絡遊戲206款、進口遊戲3款，連續第二個月單月突破200款。
這意味著→ 行業競爭門檻從「能不能拿到版號上線」變成「產品本身做得好不好」——版號不再是最大的不確定性。
產品儲備充足、雙端研發能力強、出海渠道成熟的頭部廠商，正藉此拉開與尾部公司的差距。
基本面印證：2026年三季度中國遊戲市場實現高單位數增長，出海業務維持雙位數增速。
AI到底怎樣幫遊戲公司慳錢？
英偉達DLSS5（一種用AI加速畫面渲染的技術）更新後，3D神經渲染性能提升2倍，大幅降低AI實時渲染成本。
騰訊的全鏈路AI創作方案已應用於近100個遊戲項目，生產效率最高提升8倍；三七互娛發行環節AI輔助生成的2D美術素材佔比超80%，單季度產出超50萬張。
簡單來說＝ AI不只是「錦上添花的新工具」，而是實打實地把研發和發行成本壓下來——同樣的人手，產出翻了好幾倍。
估值處於甚麼位置？現在貴不貴？
Wind數據顯示，截至9月初，申萬二級遊戲行業市盈率已跌至22.50倍，估值分位數僅12.55%。
A股及港股主流遊戲龍頭2026年市盈率普遍處於11至13倍的歷史底部區間。
這意味著→ 市場此前已將遊戲板塊打到「極度悲觀」的價格，現在政策、版號、AI三重利好同時出現，資金重新定價的空間就打開了。
這輪行情能持續嗎？關鍵看甚麼？
政策定性升級已落地，但後續細則（版號供給節奏、出海扶持力度）仍需持續跟蹤。
AI降本目前集中在頭部公司驗證階段，能否向全行業擴散是下一個觀察點。
簡單來說＝ 三重邏輯能否持續共振，是判斷行情能否延續的關鍵——任何一條腿走弱，都可能令升勢暫停。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。