A股融資餘額跌至2.62萬億元，去槓桿持續
nashnova research
A股融資餘額降至2.62萬億元，較6月高位縮水13%，槓桿資金持續撤離意味著市場尚未準備好支撐一輪強反彈——尤其是AI板塊。
融資餘額跌了多少，說明甚麼？
截至9月4日，A股融資餘額降至2.62萬億元（約3901億美元），較6月25日歷史高位3.01萬億元下跌約13%。
8月曾出現短暫反彈，但未能持續，餘額重回下行軌道。
這意味著→ 融資餘額是市場風險偏好的晴雨表（願意借錢買股票的資金有多少），它持續收縮說明槓桿資金尚未重新入場，強反彈缺少「彈藥」。
融券餘額點解反而喺度升？
融券餘額升至292億元，接近近兩年高位。
簡單來說＝ 融資是借錢買股票（睇好），融券是借股票嚟賣（睇淡）。一降一升，說明市場裡睇淡力量在增強。
這反映出去槓桿不僅是好倉在退場，淡倉亦在主動加碼。
AI板塊受到的衝擊有幾大？
科創50指數——中國AI交易的核心標的，以晶片股為主——正逼近7月大跌後的前期低位。
該指數7月單月下跌26%，創有史以來最大單月跌幅。
這意味著→ 導火線是市場質疑AI巨額投入能否變現，而去槓桿又抽走支撐估值的槓桿資金，兩股力量同時壓制AI交易。
外部環境有冇幫到手？
美國長端國債收益率升至多年高位；聯儲局主席凱文·沃什發出信號——若通脹未降溫將考慮加息。
全球風險資產普遍受壓，A股並非孤例。
中國7月關鍵經濟數據低過預期，但北京迄今未推出大規模刺激政策。
簡單來說＝ 外面加息預期壓估值，裡面冇強刺激托底，做好倉的理由兩頭都欠。
接下來睇甚麼？
兩個核心觀察節點：去槓桿幾時見底 + 北京會否出台實質性政策提振信心。
融資餘額拐點是第一個信號——槓桿資金重新流入，才說明風險偏好在修復。
在此之前，A股AI交易的企穩缺乏可靠支撐。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。