A股相對港股溢價擴至近17個月高位，國家隊托底是主因

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A股較港股溢價率升至33%、創近17個月新高，國家隊資金大舉買入A股ETF是核心推手；港股同時遭外資撤離與內地資金淨流出雙重夾擊，跨市場套利交易正在升溫。

A股比港股貴了多少？

恒生AH股溢價指數顯示，A股較香港同類股票貴出33%，10月漲幅有望創2024年1月以來最大單月升幅。

這意味著→ 同一間公司、同一份利潤，在內地買股票要比在香港多付近三分之一。

簡單來說＝ A股同港股之間嘅「價差裂縫」正快速拉大，背後唔係基本面分化，而係資金面嘅力量。

國家隊資金持續買入A股ETF，10月錄得貿易戰衝擊以來最大單月淨流入。

法巴策略師劉某（Scarlett Liu）指出：若全球市場對AI投資情緒持續惡化，短期A股韌性或強於港股。

這意味著→ 國家隊並非要推高股價，而係壓縮下行空間——等於幫A股裝咗一個「軟墊」。

港股對外資更開放，更容易受全球風險情緒同AI概念股估值重估嘅衝擊。

內地投資者10月透過滬深港通淨賣出港股約200億港元（約26億美元），有望創2021年以來最大單月淨流出。

這反映出港股正兩面受壓：外資因全球風險收縮，內地資金亦在撤退——A股有國家隊接盤，港股冇。

由於A股與H股不可直接互換，投資者借助衍生品或多空組合押注溢價方向。

寧德時代係當前最熱門標的：買入深圳A股、做空香港H股，押注H股溢價收窄。其H股溢價已較6月底峰值縮水逾半，H股空頭倉位佔比升至26%，較5月翻倍。

簡單來說＝交易員賭嘅係「價差裂縫」會合攏——喺平嗰邊買、貴嗰邊賣空，等價格靠攏時兩頭賺。

隆奧投資策略師李浩民（Homin Lee）認為，溢價大概率喺當前水平企穩，但仍存在一定上行風險。

佢補充稱，若宏觀數據或政策信號缺乏新嘅正面催化劑，港股科技板塊可能面臨更多阻力。

這意味著→ 關鍵懸念唔喺眼前，而喺後面：國家隊一旦退出，溢價能否自然收斂——呢個先係檢驗套利邏輯能否持續嘅真正節點。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。