ABB三季度訂單超預期，斥資約5億美元入股三菱電機低壓配電業務
nashnova research
ABB三季度可比訂單同比跳升40%至121億美元，超出預期近6%，數據中心與電網電氣化需求是核心驅動力；同日宣布以約4.95億美元控股三菱電機低壓配電業務，繼續押注電氣化賽道。
訂單為何能超出這麼多？
當季可比口徑訂單達121億美元，分析師預期僅114億美元，超出近6%。
這意味著→ 市場低估了數據中心和公用事業對電氣設備的拉動強度。
ABB製造的變壓器是數據中心接入電網的關鍵設備——AI算力基礎設施持續擴張，直接推高了訂單量。
賺錢能力跟上了嗎？
當季營收97億美元，可比口徑同比增長14%；運營EBITA（扣除一次性因素的核心經營利潤）達20.3億美元，同比增24%，略超預期。
但淨利潤11.8億美元，同比小幅下滑，且低於分析師預期的14.2億美元。
簡單來說＝ 主營業務在變強，但淨利潤端有非經常性因素拖累，「賺得多、到手的少」。
花5億美元入股三菱電機，圖甚麼？
ABB以約4.95億美元拿下三菱電機低壓配電業務51%控股權，並保留中期全額收購的選擇權。
低壓配電（把高壓電轉換到工廠、樓宇能直接使用的電壓等級）是電氣化鏈條的「最後一公里」。
這意味著→ ABB想補上日本市場的短板，而三菱電機在日本低壓配電領域有現成的客戶網絡和渠道。
CEO這兩年一直在「換血」，邏輯是甚麼？
去年以逾50億美元賣掉機械人部門，今年以約55億美元買下英國工業部件公司羅托克——ABB史上最大併購。
這反映出 CEO維羅德的戰略主線很清晰：砍掉非核心、加碼電氣化與自動化。
此次入股三菱電機低壓配電，是同一邏輯的延續。
股價已經漲了不少，接下來看甚麼？
年初至今ABB股價累計上漲約26%，但10月以來已回調約7%，受全球AI交易情緒降溫拖累。
公司將全年可比營收增速預期上調至「低兩位數」，同時預計全年運營EBITA利潤率至少改善270個基點。
簡單來說＝ 指引上調說明管理層對後續訂單有信心，但市場真正要驗證的是：訂單超預期能否持續支撐「AI基礎設施概念」帶來的估值溢價。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。