光迅科技上半年淨利潤增56%，AI需求驅動光器件景氣
Nashnova编辑部
光迅科技2026年上半年淨利潤5.82億元、按年增長56%，利潤增速是營收增速的兩倍，但經營現金流轉負至-12.36億元，擴張與盈利質量之間的張力正在浮現。
利潤增速點解係營收嘅兩倍？
上半年營收66.1億元，按年增長26%；淨利潤5.82億元，按年增長56%。
這意味著→ 每多賣一蚊，落入利潤嘅比例比舊年高咗唔少——公司嘅議價能力或產品結構正在改善。
扣非淨利潤增速57.77%，同淨利潤增速幾乎一致，說明利潤提升靠嘅係主業，唔係一次性收益。
股東實際攞到咗乜？
基本每股收益0.73元，按年增長55%；淨資產收益率5.24%，比上年同期高1.19個百分點。
公司宣佈每10股派現3.7元（含稅），以約8.28億股為基數。
簡單來說＝ 賺錢能力在升，派息亦跟上，但派息率唔算進取——大部分現金仍留喺公司手上。
資產膨脹咗四成，錢花喺邊？
期末總資產230.23億元，較上年末增長40.87%；股東淨資產144.50億元，增長43.26%。
這意味著→ 資產擴張速度遠快過營收增速，公司正處於重投入周期——要麼擴產能，要麼大量備貨。
這反映出 AI基礎設施建設對光器件嘅需求拉動，迫使上游企業提前鎖定產能同庫存。
現金流點解亮咗紅燈？
經營現金流淨額-12.36億元，舊年同期僅-1.07億元，惡化幅度超過十倍。
簡單來說＝ 雖然賬面利潤在漲，但公司實際收到嘅現金遠唔夠覆蓋日常經營支出——錢被壓喺存貨同應收賬款入面。
這意味著→ 後續如果營收規模繼續擴大、現金流仍未能轉正，利潤嘅「含金量」就要打問號。
邊個揸住呢間公司？
控股股東烽火科技集團持股35.22%，與中國信科集團（持股3.01%）為一致行動人，加上國新投資（3.75%），國有股東合計佔比較高。
期末股東總數30.66萬戶，前十大股東中出現多隻通訊及AI主題ETF基金。
這反映出 機構資金正透過ETF渠道持續流入光通訊板塊，散戶與機構嘅持倉結構值得留意。
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