阿克曼押注房利美/房地美退出託管，兩股近月漲逾60%

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億萬富翁阿克曼公開押注房利美、房地美退出政府託管，稱兩股有望漲十倍；自10月14日起兩股已累計漲超60%，但政治與資本重組阻力仍是市場最大懸念。

阿克曼到底在賭甚麼？

潘興廣場創辦人阿克曼同時持有房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）的股份，在季度致股東信中稱兩股有潛力從目前價格漲十倍。

他判斷美國中期選舉是關鍵時間窗口——選舉結束後政治阻力減小，退出託管才可能被真正推動。

這意味著→ 阿克曼賭的不是基本面改善，而是政治窗口打開：選舉一過，政府才有動力碰這件擱置了十多年的事。

兩家機構的核心職能：從銀行手中買入房貸，打包成MBS（按揭貸款支持證券）賣給投資者——簡單來說＝它們是美國房貸市場的「中轉站」，沒有它們，銀行放貸的錢收不回來，新貸款就發不出去。

2008年金融危機期間，兩家機構瀕臨破產，被美國政府接管（「託管」），2010年從紐交所退市，此後一直在場外市場交易。

這反映出一個尷尬現實：它們對住房市場不可或缺，但至今既非真正的政府機構、也非真正的私企——身份懸而未決已超過十五年。

資本門檻：兩家機構須滿足嚴格資本要求，退出前可能需要通過發行普通股完成資本重組。

財政部持倉：美國財政部持有約3,880億美元的優先股及認股權證，退出方案必須解決這筆巨額持倉如何處理。

國會立法：可能需要立法重新界定政府在按揭融資和住房擔保中的角色——這意味著→ 退出託管並非行政命令能搞定的事，還得過國會這一關。

市場最大的擔憂：退出託管後，MBS相對美國國債的利差可能擴大，直接推高普通人的按揭成本。

說白了＝投資者現時願意低息買入MBS，是因為背後有政府兜底；一旦政府退出，投資者會要求更高回報，這筆錢最終轉嫁給供樓的人。

財政部長貝森特已公開表態：政府任何行動都將以「確保利差不擴大」為前提——但市場對這一承諾能否兌現仍持觀望態度。

阿克曼的核心論點：只要託管狀態持續，無論哪個政黨執政都能干預兩家機構的運營——例如要求降低信貸標準來擴大住房覆蓋面。

這種干預的後果可能波及數萬億美元的未償MBS及整體信用利差。

「只有退出託管、成為上市公司之後，規則才能真正確立，」阿克曼說，「在託管狀態下，總統可以為所欲為。」這反映出MBS投資者對運營確定性的需求——而這種確定性何時兌現，仍是最大懸念。

市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。