Ackman警告：AI炒作邏輯重演互聯網泡沫，優質巨頭被市場遺忘
Miles Bennett
億萬富翁投資者Bill Ackman警告，當前市場正重演2000年科網泡沫邏輯——資金湧向晶片半導體，卻冷落亞馬遜、Meta、微軟等優質資產。這意味著→ 市場可能正為追逐熱門敍事而付出低估核心資產的代價。
科網泡沫類比——Ackman到底講緊乜？
Ackman將當前市場與2000年互聯網泡沫直接類比：當年投資者沉迷概念股，巴菲特旗下巴郡被貼上「老舊資產」標籤，估值跌至歷史低位。
他認為同一劇本正在重演——資金追逐晶片、半導體等AI硬件概念，亞馬遜、Meta、微軟反而被冷落。
簡單來說＝ 市場一窩蜂追「新嘢」，手裏真正賺錢的公司反而被遺忘在角落。
佢自己的倉位——喊話有冇「私心」？
Ackman持有亞馬遜、Meta及微軟倉位，今年2月微軟因業績公佈後下跌，他趁低建倉，將微軟定性為AI領域的贏家。
約一個月前他曾公開呼籲買入，稱「高質素公司的股價變得極之便宜」。
這意味著→ 他的觀點同倉位方向一致——邏輯有支撐，但讀者需留意他本人是利益相關方。
軟件行業——點解Ackman話「必須深度融入AI」？
Ackman點名Salesforce，指出部分軟件公司長期靠壟斷地位向客戶收取高價——例如每年3萬美元訂閱費——呢類模式喺AI替代方案湧現後將受嚴峻挑戰。
他判斷AI對具體業務造成顛覆的概率「已經大幅上升」，投資者需對軟件類標的做「非常審慎的分析」。
簡單來說＝ 以前軟件公司靠「用戶走唔甩」賺高價，而家AI做到同樣嘅嘢仲平好多，呢條護城河正在被填平。
SpaceX同OpenAI——佢睇好但點解唔直接講「買」？
對即將IPO的SpaceX，Ackman認為其在低成本太空發射領域接近壟斷，優勢「將變得越來越重要」，但他關注的是五年後的形態。
對同樣籌備上市的OpenAI，他認為商業模式有吸引力，但需要更清晰地傳達資本部署方式。
這意味著→ 兩間公司他都冇俾明確買賣建議——睇好方向，但對估值同執行仍持保留態度。
呢套邏輯企唔企得住——關鍵睇咩？
Ackman的核心判斷：當市場注意力集中於單一熱門敍事時，被忽視的優質資產往往積累了更大的安全邊際。
呢個判斷能否兌現，最終取決於亞馬遜、Meta、微軟能否在AI時代持續證明自身競爭優勢。
簡單來說＝ 佢賭的係「好公司被錯殺」，但如果呢幾間巨頭自己喺AI競爭中掉隊，「便宜」就唔係機會而係陷阱。
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