阿布扎比國家石油公司交易主管：8月或成油價關鍵轉折點
Claire Weston
ADNOC高管警告，若需求反彈疊加霍爾木茲海峽危機延續，8月可能成為油價顯著上漲的轉折點，供應鏈全面恢復至戰前水平最早要到2027年中。
為甚麼8月是關鍵節點？
ADNOC銷售與交易執行副總裁Philippe Khoury指出，各經濟體正在壓縮需求，若趨勢持續，油價或維持在每桶約100美元附近。
但若需求出現反彈而海峽危機延續，8月將成為價格上行的關鍵節點。
這意味著→ 當前油價的「穩定」靠的是需求被壓縮，一旦需求回升，供給缺口會立刻推高價格。
Khoury坦言：「以我們今天的判斷來看，很難預見一個非常樂觀的結果。」
霍爾木茲海峽為甚麼恢復這麼慢？
霍爾木茲海峽戰前承擔全球約五分之一的石油供應，今年2月28日美以對伊戰爭爆發後，伊朗實際關閉了該海峽。
Khoury表示，海峽過境量將在和平前景不明朗的情況下持續低於戰前水平。
簡單來說＝ 恢復不是按下開關——部分環節需數週修復，另一些需數月，全面恢復可能要到2027年中。ADNOC行政總裁Sultan Al Jaber上月亦給出相同時間表。
航空燃油出了甚麼問題？
中東通常供應歐洲40%–45%的航空燃油，目前相關流量已受嚴重壓制。
Khoury特別強調，這是歷史上首次出現即便已做了價格對沖的航空公司，也因實物供應短缺而無法正常運營的情況。
這意味著→ 問題不在於成本，而在於貨源本身買不到——套期保值（提前鎖定燃油價格的金融操作）只能對沖價格風險，擋不住實物斷供。
中國和印度的需求走勢有何不同？
中國需求低於預期，但正逐步回暖，獨立「茶壺」煉廠（中國中小型民營煉油廠的統稱）顯示出採購意願。
中國此前大量購入伊朗原油，但目前面臨伊朗關閉海峽與美國反封鎖伊朗港口的「雙重封鎖」局面。
印度則在整個危機期間持續購買，仍是最大的現貨買家之一。這反映出兩個亞洲大買家對危機的應對路徑截然不同。
ADNOC自己怎樣應對供應瓶頸？
ADNOC已將大量產能恢復上線，且擁有一條可繞開霍爾木茲海峽出口原油的管道，日輸送能力約180萬桶。
阿布扎比上月宣佈正在建設第二條管道，計劃於2027年將海峽外出口能力翻倍。
簡單來說＝ ADNOC戰前日產約340萬桶，現有管道只能繞行輸出約一半產能，第二條管道就是為了補上這個缺口。
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