大跌之後Yardeni與Tom Lee同聲定調：健康調整，非趨勢終結
Taylor Wilson
標普500單日重挫2.6%、半導體板塊蒸發逾萬億美元，兩位華爾街頭部策略師卻給出同一判斷——這是牛市途中的必要降溫，不是趨勢反轉的起點。
跌了這麼多，兩位策略師怎麼看？
Yardeni Research總裁Ed Yardeni稱下跌在預期之內，數日前他已發布「六月回調」預警，預判聯儲局可能於7月加息將引發震盪。
Fundstrat聯合創始人Tom Lee將本次下跌定性為「拋物線式上漲後的清醒時刻」。
這意味著→ 兩人都認為這是漲太快之後的正常降溫，不是熊市信號。
憑甚麼說不是泡沫破裂？
Yardeni明確區分了上漲性質：本輪上漲靠的是盈利動能，不是估值泡沫，與1999至2000年科網泡沫有本質不同。
他同時承認估值已略顯偏貴，但強調「一個沒有回調的市場往往是非理性且不健康的」。
Tom Lee則指出，晶片股跌幅看似劇烈，實則只是回到八天前的水平，並不構成趨勢性逆轉。
簡單來說＝ 股價只是從「衝太高」回到「前幾天」，不是從高處墜落。
SpaceX上市為甚麼在這個時候火上澆油？
Tom Lee點出一個額外壓力源：SpaceX IPO需要公開市場消化約750億美元的資金量。
在股票已出現波動的背景下，這筆巨額資金需求加劇了短期拋售壓力。
簡單來說＝ 市場本來就在喘氣，這時候又來了一筆巨額「抽血」，短期壓力自然更大。
對AI的長期判斷動搖了嗎？
兩人均維持對AI長期敘事的信心。Yardeni將數據視為繼土地、勞動力、資本之後的第四大生產要素，認為AI是數碼革命的延續，不是泡沫。
Tom Lee則認為Meta等公司正從「自由現金流收割者」轉型為「大規模基礎設施建設者」，投資者仍會給予耐心。
這意味著→ 在他們看來，AI投資週期還在早期階段，短期回調不改變長期邏輯。
Yardeni的目標價給了甚麼信號？
Yardeni維持標普500目標價8000點，並預期十年末達10000點。
這反映出他對美股長期回報的信心並未因本輪下跌而鬆動。
說白了＝ 他不只是說「別慌」，還把數字擺在枱上——目標價沒下調，就是最直接的態度。
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