AI與國產替代驅動中國上市公司利潤四年最快增速
nashnova research
中國A股5557家上市公司上半年利潤按年增長19.5%，創2022年以來最快增速；科創板利潤暴增逾四倍，折射AI需求與國產替代政策紅利向科技板塊集中。
19.5%的利潤增速，到底有多快？
全部5557家A股上市公司上半年利潤按年增長19.5%，是2022年以來最高。
這意味著→ 經歷三年利潤低增長甚至負增長後，A股整體盈利能力出現一次明顯拐點。
但這個數字是「平均溫度」——真正的故事藏在板塊分化裡。
邊個板塊拉高了平均分？
上交所科創板（以晶片、AI硬件等硬科技公司為主的板塊）上半年利潤按年增長超過四倍。
深交所創業板利潤按年增長33%，同樣大幅領先整體水平。
簡單來說＝ 科技板塊的利潤增速是整體的好幾倍，等於少數科技公司將全市場成績單大幅拉高。
點解偏偏係科技板塊爆發？
兩股力量疊加：AI需求擴張 + 國產替代加速。大型科技平台加速AI應用落地，同時轉向採購國產晶片支撐算力。
長鑫存儲等AI硬件企業借助資本市場融資擴產，進一步放大科技板塊的盈利彈性。
這反映出北京將「科技自立自強」列為優先戰略後，政策資源與市場資金正同步向科技產業集中。
「K型分化」是甚麼意思？
工業證券分析師張琦瑤判斷：「科技和高端製造正在成為中國經濟增長的新引擎。」
科技板塊利潤增速與傳統行業之間的剪刀差（兩者差距越拉越大），正是經濟從信貸驅動轉向創新驅動過程中的典型特徵。
簡單來說＝ 像字母K一樣，一條腿向上、一條腿向下——科技公司賺得越來越多，傳統行業並未同步跟上。
下半年仲可以持續嗎？
中期業績季本週二收官，市場關注焦點已轉向兩個問題。
第一，科創板與創業板的高增速能否在下半年延續；第二，國產替代的深度和廣度能否支撐當前估值溢價。
這意味著→ 上半年的數字已計入股價，接下來市場要看的是「增長的持續性」，而非僅僅「增長本身」。
市场有风险，内容仅供研究参考，不构成投资建议。