阿里AI雲利潤率升至12%，自研晶片覆蓋650家客戶
Nashnova编辑部
阿里雲AI業務首季EBITDA利潤率升至12%、按年增長133%，AI相關產品收入連續12個季度三位數增長；自研晶片已覆蓋650家外部客戶，管理層稱AI投入正從燒錢擴張轉入利潤釋放。
利潤率12%代表甚麼？
AI雲與算力分部經調整EBITDA利潤率升至12%，EBITDA按年增長133%。
這意味著→ AI投入正從「只花錢、不賺錢」的規模擴張階段，切換到開始回收利潤的階段。
CEO吳泳銘將本季定性為「增長提速、利潤率攀升」，上季的說法還只是「跨越拐點」。
AI收入到底升了多少？
阿里雲外部商業化收入按年增長45%，創22個季度增速新高。
其中AI相關產品收入達123.76億元人民幣，連續第12個季度保持三位數按年增長。
AI產品年化收入（ARR）突破495億元，佔阿里雲外部收入的35%；管理層預計下季ARR將達100億美元（約730億元）。
簡單來說＝ 每賺3蚊雲收入，就有1蚊幾來自AI，而且比例仲喺度快速擴大。
自研晶片走到邊一步？
平頭哥自研AI處理器真武M890（阿里自主設計的AI推理晶片）已在自動駕駛、金融等20多個行業、逾650家外部客戶中商用。
上一代晶片已生產逾50萬顆並完成出貨；最新一代8月已部署在阿里雲上，以超節點（將多顆晶片組成一個超大算力單元）形式提供服務。
基於真武M890的超節點可運行超2萬億參數的大模型推理，Kimi K3、千問3.8 Max已在上面跑通。
這意味著→ 阿里的自研晶片不再只是「內部替代」，而是直接對外賣算力，進入商業化放量階段。
3,800億投資花到邊度？
截至本季末，阿里2025年2月公佈的三年3,800億元投資計劃已累計投入約1,900億元——剛好一半。
CFO徐宏的邏輯：AI商業化建立在算力基礎設施之上，「必須資本開支先行，才能獲得後面的業務增長」。
簡單來說＝ 先將數據中心同晶片的錢花出去，客戶的訂單先至跟得上——這是一盤「先投後收」的生意。
投進去的錢幾耐先賺得返？
管理層測算，AI算力資產約三年即可回收成本。
阿里雲已將大規模AI數據中心交付周期壓縮至100日，2026年自研模組化數據中心產能效率預計翻倍以上。
這反映出阿里正用「起得更快、成本更低」來縮短回本周期——但市場真正要睇的是：真武M890的放量節奏，以及AI雲利潤率能否在之後幾季繼續爬升。
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