貝萊德為德州AI數據中心尋求逾120億美元債務融資
N.R. Finch
貝萊德計劃發行逾120億美元債券，為德克薩斯州埃爾帕索的AI數據中心園區融資，這是AI基礎設施建設從股權投入轉向債券市場分發的又一標誌性案例。
這筆交易有多大、錢投去哪裡？
發行規模逾120億美元，與今年5月知情人士透露的約130億美元預期基本吻合。
資金投向德克薩斯州埃爾帕索的數據中心園區，項目代號「Project Sopaipilla Holdings」。
貝萊德已委託摩根大通和摩根士丹利本週三啟動投資者路演，預計下週初完成定價。
誰出錢、誰持股、結構怎樣？
債券由持有項目80%股權的實體發行，該實體由貝萊德旗下GIP（全球基礎設施管理公司）和HPS投資夥伴共同持有。
Meta持有剩餘20%股權——既是投資方，也是數據中心的潛在使用方。
這意味著→ 貝萊德並非自行舉債建樓，而是將項目公司包裝成發債主體，讓固收市場承擔建設成本。
這種融資模式有先例嗎？
有。去年Meta與藍貓頭鷹資本（Blue Owl Capital）曾為路易斯安那州農村地區數據中心完成近300億美元融資包，結構幾乎一樣。
簡單來說＝ 套路相同：成立項目公司 → 持股實體發債 → 把巨額建設成本變成債券賣給固收投資者。
這反映出AI數據中心融資正形成一套可複製的「項目債券」模板，規模持續刷新。
固收投資者會一直買帳嗎？
彭博社指出，此類交易的定價能力取決於兩個核心變量：租約結構和信用背書質量。
這意味著→ 投資者看的不是AI有多火，而是這棟樓租給誰、租多久、誰在背後兜底。
貝萊德、摩根大通及摩根士丹利均拒絕置評，Meta未立即回應——交易仍在定價窗口期，各方保持沉默屬常規做法。
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